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万联晨会总结（2025年04月08日）

核心内容概述

2025年4月8日的万联晨会聚焦于近期全球市场波动及国内经济政策动向。主要讨论了A股和港股的下跌情况，美国及全球主要市场的表现，以及国内消费政策与旅游市场复苏的进展。同时，针对美国加征关税的背景，分析了其对我国经济的短期影响与长期趋势，并提出了相应的投资建议。

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市场回顾

A股市场

• 三大指数集体收跌：上证指数、深证成指、创业板指分别收跌7.34%、9.66%、12.5%。
• 成交额：沪深两市成交额达15870.8亿元。
• 行业表现：农林牧渔、食品饮料、银行板块领涨；计算机、机械设备、传媒板块领跌。

港股市场

• 恒生指数收跌13.22%，恒生科技指数收跌17.16%。

海外市场

• 美国三大指数涨跌不一：道指跌0.91%，标普500跌0.23%，纳指微涨0.1%。
• 日经225跌7.83%。
• 美元指数微涨0.08%。

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重要新闻

人民日报评论员文章

• 面对美国加征关税的冲击，我国已具备充分的政策调整空间。
• 货币政策工具：降准、降息等措施可随时出台。
• 财政政策：加大支出强度与加快支出进度，财政赤字、专项债、特别国债仍有扩张空间。
• 消费提振：将以超常规力度推动国内消费，稳住资本市场，稳定市场信心。

商务部召开美资企业圆桌会

• 参会企业包括特斯拉、GE医疗、美敦力等20余家。
• 商务部强调，中方反制措施旨在维护企业合法权益，推动美国回归多边贸易体制。
• 呼吁美资企业理性发声，采取务实行动，共同维护全球产业链稳定。

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研报精选

《独立自主，积极应对关税冲击》

• 背景：2025年4月2日，美国对多国加征关税，其中对中国加征34%。
• 我国反制：4月4日，我国对美所有商品加征34%进口关税。
• 美国影响：加征关税可能加剧国内通胀压力，美股指数大幅下跌，标普500单日跌幅达5.97%，创2020年3月以来最大跌幅。
• 我国优势：
  • 内需市场潜力大。
  • 产业制造能力强。
  • 外贸合作伙伴持续扩大，对“一带一路”及东盟出口增速高于对美。
• 投资建议：
  • 关注业绩稳定、盈利能力强、股息率高的蓝筹股。
  • 关注受益于国产替代的科技行业。
• 风险因素：
  • 地缘政治冲突加剧。
  • 美国及各国反制政策变化。
  • 市场环境发生重大变化。

《清明旅游稳步增长，政策落地成效显现》

• 清明旅游数据：全国国内出游1.26亿人次，同比增长6.3%；出游总花费575.49亿元，同比增长6.7%。
• 景区表现：山岳类景区热度大涨，西安终南山、开封万岁山等发布限流提示。
• 国内游趋势：短途徒步、亲子登山成为家庭出游首选，“年假+清明”拼假模式兴起，3天假期仍有37%游客选择长线游。
• 跨境游增长：祭祖文化推动跨境客流增长，港澳台居民返乡祭祖需求集中释放，外国人入境增长显著。
• 投资建议：
  • 关注经营业绩稳定、满足个性化与多元化需求的景区与演艺公司。
  • 2025年将聚焦于扩大内需和提振消费，社服行业迎来业绩增长机遇。
• 风险因素：
  • 自然灾害和安全事故。
  • 政策变化。
  • 宏观经济不及预期。

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投资策略建议

1. 短期应对：关注蓝筹股及受益于国产替代的科技行业。
2. 长期布局：把握国内消费复苏趋势，重点布局社服行业。
3. 风险控制：警惕地缘政治风险、政策变化及市场环境波动。

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分析师信息

• 陈雯：万联证券分析师，执业证书编号 S0270519060001
• 宫慧菁：万联证券分析师，执业证书编号 S0270524010001
• 叶柏良：万联证券分析师，执业证书编号 S0270524010002

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免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。
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