金融工程研究报告：大盘调整或继续，十月底或迎来买点-20190929-东北证券-19页_1mb

大盘调整或继续，十月底或迎来买点

核心内容

本报告分析了当前全球及A股市场情况，指出市场整体处于调整阶段，并预测十月底可能迎来买入机会。同时，对资金流动、风格配置、扩散指标及新股收益率等多方面进行了详细分析，为投资者提供参考。

主要观点

• 全球股市表现：本周全球股市涨跌不一，A股整体下跌，中证100指数跌幅较小，而中证500、创业板指跌幅较大。
• A股资金跟踪：
  • 本周解禁规模为381亿元，预计未来一周解禁规模将增至487亿元。
  • 两融余额周环比下降0.93%，但两融余额占A股流通市值比例上升。
  • 北向资金流入45.29亿元，南向资金流入14.35亿元。
  • ETF净流入27.96亿元，股票型基金净流入2.29亿元。
  • 新发基金规模为145.46亿元，其中股票型基金占比约18.4%。
• 博弈存量指标：市场存量规模小幅下降，博弈存量降至0.42，表明市场参与博弈资金占比下降，可能面临缩量调整。
• 扩散指标择时：大盘调整或继续，但根据均线扩散指标，市场已进入调整后半程，有望在10月底迎来买点。
• 风格配置建议：大盘价值板块相对占优，应规避消费、成长板块，配置金融、周期板块。
• 新股收益率监测：本周新股开板收益率平均为120%，较8月下降60个百分点，A类、B类账户打新收益率年化收益率最高为6.09%和5.80%。

关键信息

1. 全球股市回顾

• 中证100指数下跌1.46%（年初至今29.16%）
• 道琼斯工业指数下跌0.43%（年初至今14.97%）
• 富时100指数上涨1.11%（年初至今10.38%）
• 日经225指数下跌0.91%（年初至今9.31%）
• 孟买SENSEX30指数上涨2.13%（年初至今7.64%）

2. A股资金跟踪

• 产业资金：本周解禁规模为381亿元，预计未来一周解禁规模为487亿元，未来四周解禁规模为3210亿元。
• 杠杆资金：两融余额为9647.75亿元，较上周下降0.93%。
• 沪深港通：北向资金净流入45.29亿元，南向资金净流入14.35亿元。
• ETF规模：ETF净流入27.96亿元，股票型基金净流入2.29亿元。
• 新发基金：本周新发行基金15只，发行份额为145.46亿份。

3. 博弈存量指标

• 两市日均成交额下降至5024亿元，市场存量规模降至1.19万亿元，博弈存量降至0.42。
• 博弈存量下行意味着市场参与博弈资金减少，可能面临缩量调整。

4. 扩散指标择时

• 沪深300指数本周下跌2.11%，符合“节前或迎来短暂调整”的判断。
• ROC扩散指标和均线扩散指标显示，大盘调整进入后半程，有望在10月底迎来买点。
• 扩散指标历史表现良好，自2005年以来共触发11次做多信号，胜率82%，年化收益率19.18%。

5. 指数与风格

• 本周A股整体下跌，其中中证100下跌1.46%，中证500下跌3.82%，创业板指下跌3.37%。
• 市值风格偏向大盘，成长/价值风格中，大盘价值相对占优。
• 消费、成长板块成交占比上升，金融、周期板块成交占比下降。

6. 布林带择时

• 沪深300、中证500、创业板指均处于震荡行情。
• 布林带指标显示，当指数价格向下穿越支撑线时为买入信号，向上穿越压力线时为卖出信号。

7. 新股收益率监测

• 本周核准3家IPO批文，新股开板收益率平均为120%，较8月下降60个百分点。
• A类账户9月份打新收益率年化最高为6.09%，B类账户为5.80%，C类账户为2.65%。

配置建议

• 择时观点：沪深300、中证500、创业板指均震荡。
• 风格配置：建议配置大盘价值，规避消费、成长板块。
• 大类资产配置：债券 > 股票 > 现金 > 商品。

分析师信息

• 分析师：肖承志
• 执业证书编号：S0550518090001
• 联系方式：xiaocz@nesc.cn，021 2036 3215

重要声明

• 本报告仅供内部客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告中提到的公司可能持有相关证券头寸，且可能为其提供投资银行业务服务。

数据来源

• 东北证券
• Wind

风格配置与板块表现

• 风格建议：价值占优，规避成长、消费板块，配置金融、周期。
• 板块成交占比：
  • 消费板块：上升至12.81%
  • 成长板块：上升至39.20%
  • 金融板块：下降至7.67%
  • 周期板块：下降至10.70%

布林带指标一览