> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 多因子Alpha策略周报总结（2015年10月11日） ## 核心内容概述 本报告是广发证券发布的《多因子Alpha策略周报》，分析了沪深300和中证800指数下的多因子策略表现，包括因子平均加权和因子分类IC_IR加权两种策略。同时，还涵盖了融资融券标的多因子策略的跟踪结果，展示了不同权重分配方式下多空组合的表现。 --- ## 主要观点 - **市场表现**：本周大盘小幅上涨，多数主流风格因子表现不佳，仅有反转因子表现突出。 - **策略表现**： - **沪深300指数**： - 因子平均加权策略：本周收益5.27%，超额收益0.99%，今年超额收益37.80%。 - 因子分类IC_IR加权策略：本周收益5.91%，超额收益1.63%，今年超额收益30.18%。 - **中证800指数**： - 因子平均加权策略：本周收益6.80%，超额收益2.52%，今年超额收益51.20%。 - 因子分类IC_IR加权策略：本周收益6.34%，超额收益2.06%，今年超额收益38.99%。 - **多空组合表现**： - **股票等权策略**： - 因子平均加权：本周多空组合收益0.56%，今年多空组合收益9.08%。 - 因子分类IC_IR加权：本周多空组合收益2.44%，今年多空组合收益18.59%。 - **股票流通市值加权策略**： - 因子平均加权：本周多空组合收益1.94%，今年多空组合收益12.00%。 - 因子分类IC_IR加权：本周多空组合收益2.66%，今年多空组合收益17.64%。 - **因子有效性**： - 沪深300指数成分股中有14个有效的Alpha因子，其中部分因子对金融行业股票不适用，采用均值暴露处理。 - 中证800指数成分股中有11个有效的Alpha因子，与沪深300指数成分股重合度较高，因此可以沿用沪深300的有效因子。 --- ## 关键信息 ### 一、多因子策略框架 1. **因子数据库构建**：收集并预处理大量风格因子，形成可用于统计分析的数据库。 2. **因子有效性评估**：使用多个度量指标对因子进行有效性分析，挑选出稳定产生Alpha的因子。 3. **因子权重分配**： - **因子等权重分配法**：认为每个因子有效性相同，等权对待。 - **分类IC_IR加权法**：根据因子分类进行加权，每组中IC信息比最大者作为该类代表，再按类内因子IC信息比细分权重。 4. **对冲方式**：使用股指期货或ETF等工具对多因子组合进行对冲，以获取Alpha收益。 ### 二、沪深300多因子策略表现 - **因子平均加权策略**： - 本周收益：5.27% - 本周超额收益：0.99% - 今年超额收益：37.80% - **因子分类IC_IR加权策略**： - 本周收益：5.91% - 本周超额收益：1.63% - 今年超额收益：30.18% ### 三、中证800多因子策略表现 - **因子平均加权策略**： - 本周收益：6.80% - 本周超额收益：2.52% - 今年超额收益：51.20% - **因子分类IC_IR加权策略**： - 本周收益：6.34% - 本周超额收益：2.06% - 今年超额收益：38.99% ### 四、融资融券标的多因子策略表现 - **因子平均加权-股票等权策略**： - 本周多空组合收益：0.56% - 今年多空组合收益：9.08% - **因子平均加权-股票流通市值加权策略**： - 本周多空组合收益：1.94% - 今年多空组合收益：12.00% - **因子分类IC_IR加权-股票等权策略**： - 本周多空组合收益：2.44% - 今年多空组合收益：18.59% - **因子分类IC_IR加权-股票流通市值加权策略**： - 本周多空组合收益：2.66% - 今年多空组合收益：17.64% --- ## 风险提示 - 多因子对冲策略基于历史数据进行统计和测算，可能在市场波动不确定时失效。 - 投资者需注意策略的动态调整及市场环境变化带来的不确定性。 --- ## 投资评级说明 - **行业投资评级**： - **买入**：预期股价强于大盘10%以上。 - **持有**：预期股价变动介于-10%～+10%。 - **卖出**：预期股价弱于大盘10%以上。 - **公司投资评级**： - **买入**：预期股价强于大盘15%以上。 - **谨慎增持**：预期股价强于大盘5%～15%。 - **持有**：预期股价变动介于-5%～+5%。 - **卖出**：预期股价弱于大盘5%以上。 --- ## 联系方式 - **地址**： - 广州市：广州市天河北路183号大都会广场5楼 - 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04 - 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层 - 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼 - **邮政编码**： - 广州市：510075 - 深圳市：518026 - 北京市：100045 - 上海市：200120 - **客服邮箱**：gf fy@gf.com.cn - **服务热线**：020-87555888-8612 --- ## 免责声明 - 本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布。 - 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。 - 广发证券不对因使用本报告内容而产生的损失承担责任，除非法律法规另有规定。 - 报告所载资料、观点及分析方法仅代表研究人员当日判断，可能随时调整，不作额外通知。