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固收周报：柳州区域收益挖掘正当时

总结：

• 区域概况：柳州市信用债市场以城投债为主，占存续债券余额的88%，产业债占比12%。主要发债主体包括柳州投控、柳州东投、柳州城建、柳钢集团、柳州轨交、柳州文旅、柳州房地产和柳工集团等。
• 市场结构：
  • 城投债：698亿元，主体为柳州投控、柳州东投、柳州城建、柳州轨交等。
  • 产业债：95亿元，主体为柳钢集团、柳钢股份、柳工集团等。
  • 具体债券存续情况：柳州投控及其子公司存续344.75亿元，柳州东投143.55亿元，柳州城建及其子公司146.44亿元等。
• 风险分析：存在信用债违约风险及宏观环境超预期风险。
• 分析师简介：
  • 颜子琦：华安证券研究所所长助理兼固收首席分析师，8年研究经验。
  • 杨佩霖：华安固收分析师，英国布里斯托大学理学硕士。
• 评级体系：
  • 行业评级：增持、中性、减持。
  • 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。

图表目录：

1. 柳州市发债主体存续债规模（截至6月30日）
2. 柳州市发债主体存续债利差（相较国开）中位数

重要声明：

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