20230423-中邮证券-华测导航-300627.SZ-2022年报点评_毛利率持续提升_海外业务高速成长_5页_439kb

华测导航2022年报总结

公司业绩
华测导航2022年报显示，全年营业收入2236亿元，同比增长1750%，归母净利润361亿元，同比增长2269%。业绩稳健增长，主要得益于建筑与基建、地理空间信息、资源与公共事业及机器人与自动驾驶四大板块的强劲表现。海外市场收入487亿元，同比增长5456%，贡献了显著增长。

财务方面，公司毛利率提升至5664%（同比提升2个百分点），研发投入持续增加，费用率保持稳定。管理费用显著增加主要源于股权激励和资产折旧。

投资建议
维持“买入”评级，下调2023-2024年收入预测，新增2025年预测。预计2023-2025年营业收入分别为2945亿元、3824亿元和4872亿元，利润增长预期强劲。市盈率依次为28倍、21倍和17倍。

风险提示
潜在风险包括行业应用渗透率提升不及预期、汽车智能化进度滞后以及海外市场拓展受阻。

总体摘要
公司通过高精度定位技术布局和全球服务网络，具备长期成长潜力，建议投资者关注其在新兴领域的应用拓展，参考免责声明。