20260827-国盛证券有限责任公司-新澳股份-603889.SH-毛精纺纱线量价齐增_期待全年业绩持续增长_3页_706kb

新澳股份（603889.SH）总结

核心内容

新澳股份（603889.SH）在2026年上半年和第二季度实现了收入和归母净利润的同比增长，展现出良好的业绩表现。公司专注于毛精纺纱线业务，同时拓展羊绒纱线、户外运动类、家纺类、梭织类、花式纱线等多元化产品线，以提升市场份额和盈利能力。

主要观点

业绩增长

• 2026H1：公司收入同比增长21%至30.9亿元，归母净利润同比增长20%至3.3亿元，扣非归母净利润同比增长18%至3.2亿元。
• 2026Q2：公司收入同比增长24%至18亿元，归母净利润同比增长21%至2.1亿元，扣非归母净利润同比增长20%至2.0亿元。
• 净利率：2026H1净利率为11.1%，同比微降0.1个百分点；2026Q2净利率为12.1%，同比微降0.4个百分点。

产品表现

• 毛精纺纱线：量价齐升，销量同比增长7.7%，单价同比增长6.4%。
• 羊绒纱线：销量快速增长，同比增长31.8%，单价微增0.6%。
• 其他业务：羊毛毛条收入同比增长20%，改性处理、染整及羊绒加工业务收入同比略有下降。

毛价稳定

• 截至2026年8月20日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数稳定在1283美分/公斤，同比上涨约60%。
• 公司积极备货原材料，2026H1末存货同比增长28.1%至28.1亿元，预计2026H2利润有望逐步释放。

宽带发展战略

• 公司持续推进产能扩张，积极布局全球市场。
• 新澳越南“5万锭高档精纺生态纱纺织染整项目”一期产能爬坡，二期建设有序推进。
• 新澳银川产能也在有序爬坡中，显示公司对长期资产建设的重视。

关键信息

投资建议

• 预计2026~2028年归母净利润分别为5.81亿元、6.45亿元、7.12亿元。
• 2026年PE为10倍，维持“买入”评级。

财务数据

主要财务比率

风险提示

• 产能扩张风险
• 订单疲软风险
• 原材料价格波动风险
• 外汇波动风险

估值与市场表现

• 股价：2026年8月26日收盘价为6.01元。
• 总市值：5,704.72百万元。
• 总股本：949.20百万股。
• 自由流通股比例：99.26%。
• 30日日均成交量：11.16百万股。

投资评级说明

• 投资建议评级标准基于报告发布日后6个月内公司股价（或行业指数）相对基准指数的市场表现。
• 买入：相对基准指数涨幅在15%以上。

分析师声明

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