新零售市场专题：酒类“复苏态势”显现，开启线上线下一体化-20171127-安信证券-19页-1mb

酒类电商与新零售市场专题总结

核心内容

2017年11月，酒类行业呈现出复苏态势，酒类电商作为新零售的重要组成部分，开始实现线上线下一体化发展。酒类行业整体呈现“量价背离”趋势，白酒行业基本面向好，市场格局逐渐从商务消费转向大众消费与个性化需求，同时，酒类电商的市场规模持续扩大，未来有望突破1000亿元。

主要观点

• 行业复苏与结构优化：白酒行业经过三轮调整，进入新周期，市场向优势品牌集中，产品结构向中低端延展，中高端品牌仍为复苏主力。
• 电商渠道崛起：酒类电商交易规模在2016年达到53.8亿美元（约340亿元人民币），预计到2021年将超过5%的电商化水平，市场空间广阔。
• 线上线下融合：酒类电商与酒企关系从冲突转向合作，构建闭环生态圈成为趋势，线上线下互补成为新零售的核心。
• 新零售模式：提升供应链效率和消费者体验是新零售的关键，苏宁和阿里通过物流与资本布局，推动新零售生态发展。
• 垂直电商与酒企合作：酒类垂直电商与酒企逐步展开合作，共同开发产品和市场，以完善服务体系和打造自有品牌为方向。

关键信息

酒类电商发展

• 酒类电商交易规模在2016年达到53.8亿美元，预计2021年电商化水平将超过5%。
• 酒类电商市场增速预计保持在20%-30%，未来增长空间巨大。
• 电商化水平低，酒类电商仍处于发展初期，但已显现增长潜力。

酒类电商模式

• 垂直电商如酒仙网、1919等，通过线上线下结合，提升用户体验和销售效率。
• 酒企自营电商与垂直电商协同发展，以提供多样化产品和优质服务为目标。
• 电商化面临“烧钱”与盈利的矛盾，需通过生态平台构建实现可持续发展。

新零售发展

• 双十一期间，全网GMV达2539.7亿元，同比增长43.45%。
• 天猫以66.23%市占率领先，京东、苏宁、唯品会、亚马逊中国紧随其后。
• 苏宁设立物流地产基金，目标300亿元，提升供应链效率，完善新零售布局。
• 阿里入股高鑫零售36.16%，完善大卖场布局，推动线上线下联动。

电商平台与酒企合作案例

• 贵州茅台与酒仙网达成战略合作，茅台全线产品在酒仙网销售。
• 洋河与1919合作，1919专销新品“金洋河”及“洋河头曲”。
• 酒仙网与五粮液合作打造互联网定制产品“密鉴”。

新三板市场动态

• 酒类电商壹玖壹玖（830993.OC）被建议关注，作为新零售模式的领跑者。
• 新三板零售板块整体表现不佳，但部分企业通过增发和合作拓展业务。
• 部分公司如激想体育、云中鹤等有新的投资和业务拓展计划。

重要数据

酒类市场数据

双十一数据

• 全网GMV达2539.7亿元，同比增长43.45%。
• 全网总包裹数13.8亿个，同比增长28.97%。
• 天猫市占率66.23%，京东21.4%，苏宁4.34%，唯品会3.43%，亚马逊中国1.95%。

电商与酒企合作

• 酒仙网、壹玖壹玖等酒类电商与名优白酒企业合作，推动产品销售和品牌发展。
• 酒类电商通过构建生态链，提升品牌影响力和盈利能力。

风险提示

• 宏观经济增速未达预期
• 居民消费需求增速未达预期

行业展望

酒类电商与新零售的融合将加速，线上线下一体化成为趋势。未来酒类电商市场将保持高速增长，通过提升供应链效率、完善服务体系和构建闭环生态圈，实现可持续发展。同时，酒企自营电商与垂直电商协同发展，将推动行业整体进步。