20171010-招商证券-电子行业策略观点_国庆节后的电子股布局思路_21页_2mb_2mb

电子行业策略总结

核心内容

电子行业在2017年10月10日的策略观点表明，国庆节后的市场具备良好的布局机会。市场整体表现优于沪深300指数，消费电子板块的利空已逐步消化，预计10月下旬至11月初将是电子白马股的跨年布局良机。同时，多个子行业如半导体、LED、铜箔覆铜板等表现良好，显示出行业景气度上升的趋势。

主要观点

1. 消费电子板块

• 苹果产业链：iPhone X开始量产，预计年内备货3500-4000万部，明年一季度备货量有望超过今年四季度，成为历史上同比增长最强的一季度。
• iPhone 8：三季报备货量略高于预期，但随着iPhone X的批量出货，其产量将逐渐下降。
• 国产手机：vivo X20和华为Mate10等新机发布，带动国产机阵营产品出货，预计4季度环比情况会有所改善。
• Apple Watch 3：苹果上调备货量，其与AirPods的联动使用可能间接带动AirPods销量。
• 谷歌新品：发布了一系列智能设备，强调AI与硬件的结合，尤其是Pixel Buds的实时翻译功能。
• 推荐金股：立讯精密、大族激光、长盈精密、信维通信、歌尔股份、蓝思科技、环旭电子、安洁科技、德赛电池、欧菲光、顺络电子、奋达科技。

2. 安防板块

• 海康威视、大华股份：持续看好，行业基本面稳定，3、4季度为传统旺季，增长动能明确，目前估值有吸引力。

3. 周期与涨价板块

• LED：推荐三安光电，其三季度业绩表现良好，未来有望持续增长。
• 铜箔覆铜板：推荐生益科技，行业开始涨价，4季度景气度可能优于3季度，需求强劲，估值被低估。

4. 半导体板块

• 推荐公司：包括IC设计公司（兆易创新、纳思达、富瀚微、圣邦股份、紫光国芯、汇顶科技）、设备与材料公司（大族激光、北方华创、长川科技、兴森科技、上海新阳、江丰电子）、制造公司（三安光电）、封测公司（环旭电子、华天科技、长电科技）等。

关键信息

市场表现

• 电子板块：上周上涨1.9%，跑赢沪深300指数1.9个百分点。
• 各子行业表现：显示器件、半导体材料、印制电路板、LED等子行业涨幅较好，电子系统组装略有下跌。

行业数据

• 全球股指：A股电子板块表现优于其他市场，如道琼斯、SOX、纳斯达克等。
• 原材料价格：LME铝、铜、镍等价格均有上涨，人民币汇率小幅上涨。

科技新闻回顾

• 智能手机：iPhone X开始量产，Google发布Pixel系列新机，苹果可能自行开发ARM架构处理器。
• 电视及面板：夏普推出8K显示面板，三星减少OLED投资，JDI推出无边框液晶面板。
• 可穿戴设备/AR VR：三星发布Odyssey VR头盔，Google借助HTC团队完善生态，苹果AR技术进展。
• 车用电子：Jaguar采用圆筒型电池，美光推出车用存储解决方案。
• IC/芯片：PCB钥针大厂业绩提升，LCD驱动IC供货紧张，Google与HTC合作，Apple TV散热设计改进。

上市公司公告

• 锦富技术：控股股东部分股份解除质押。
• 雷柏科技：控股股东减持计划。
• 中环股份：为子公司增资。
• 歌尔股份：部分董事、监事、高管减持股份。
• 亿纬锂能：设立全资子公司。
• 露笑科技、永太科技、苏奥传感、科达股份、新亚制程、欣旺达、丹邦科技、赫美集团、光一科技、先导智能、耐威科技、南大光电：均有股份质押、解除质押或减持公告。

投资评级

• 公司短期评级：根据6个月内股价表现，分为强烈推荐、审慎推荐、中性、回避。
• 公司长期评级：A、B、C分别代表高于、等于、低于行业平均水平。
• 行业投资评级：推荐、中性、回避分别对应行业基本面向好、稳定、向淡。

风险因素

• 苹果新品发布及销售不及预期
• 竞争加剧
• 政治及汇率风险

总结

电子行业整体表现良好，消费电子板块面临跨年布局良机，尤其是苹果产业链和国产手机阵营。半导体、LED、铜箔覆铜板等子行业也具备投资价值。建议关注立讯精密、大族激光、三安光电、生益科技等金股。同时，注意市场风险，如苹果新品销售不及预期、竞争加剧、政治及汇率风险等。