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A股周报总结（2013年11月21日）

核心内容

十八届三中全会为A股市场指明了未来改革方向，主要围绕市场化、反腐、强军三大主题展开。会议内容对市场情绪产生积极影响，推动了结构性机会的形成，优质成长股有望成为新的蓝筹股。同时，会议提出多项政策方向，为多个行业带来投资机遇。

主要观点

1. 宏观政策导向

• 市场化改革：强调市场在资源配置中的“决定性作用”，推动政府与市场关系的优化。
• 反腐机制：建立科学有效的权力制约和协调机制，加强反腐制度保障。
• 强军目标：设立国家安全委员会，提出建立“中国特色现代军事力量体系”，推动国防军工改革。
• 财税制度：加快房地产税立法，促进税负由流通环节向持有环节转移。
• 环保制度：健全自然资源资产产权制度，完善生态补偿机制，推动环保产业盈利模式优化。

2. 策略方向

• 婴幼产业链：二胎政策放松将带来新婴儿潮，利好纸尿裤、奶粉、玩具、医药等细分领域。
• 国防军工：作为大主题、新主流，板块将受益于国家安全委员会成立、低空开放、军费增长等政策推动。
• 国企改革：分类改革、引入民营资本、管理层持股等成为重点，关注上海、珠海等地的国资改革标的。
• 行业机会：房地产、农业、环保、通信、医药等板块均存在结构性投资机会。

关键信息

一、二胎政策放松

• 政策内容：启动实施一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子的政策，逐步调整完善生育政策。
• 影响：将直接利好婴幼产业链，预计新生儿数量从1600万上升至2000万（峰值）。
• 推荐标的：江南高纤、卫星石化、贝因美、光明乳业、皇氏乳业、星辉车模、戴维医疗、智飞生物、山大华特、长春高新、仁和药业。

二、国防军工板块

• 政策支持：国安委成立、低空开放、军费增长等推动国防军工板块发展。
• 推荐方向：
  • 海军装备：长城信息、中国重工
  • 空军装备：洪都航空、中航电子、海特高新、航空动力
  • 陆军装备：北方创业、晋西车轴、光电股份
  • 通讯导航装备：四创电子、国睿科技、中国卫星、航天电子
• 投资逻辑：国防军工是大国重器，未来改革将加速，行业进入增长快车道。

三、国企改革加速

• 改革方向：分类改革、引入民营资本、管理层持股、完善激励机制。
• 投资主线：
  • 竞争性国企：关注上海、珠海等地国资委旗下上市公司。
  • 垄断性行业：受益于民营资本进入的领域包括民营银行、油气开采、铁路投资、电信、水和污染处理等。
• 改革背景：国企改革已历经三个阶段，当前进入纵深推进阶段，重点在地方国资和管理层激励。

四、房地产行业

• 政策方向：市场化调控、城乡统一建设用地市场、加快房地产税立法。
• 投资建议：关注长效机制下土地供给优化、城市存量土地开发等带来的机会。
• 推荐标的：万科、招商地产、华侨城、华夏幸福。

五、农业行业

• 政策重点：土地流转、新型农业经营体系、鼓励农业规模化经营。
• 投资机会：种植服务板块，如节水灌溉、农资综合服务、农机流通等。
• 推荐标的：亚盛集团、辉隆股份、大禹节水、吉峰农机。

六、环保行业

• 政策支持：制度建设推动环保产业盈利模式完善。
• 盈利模式：市政水处理、城镇垃圾处理、火电厂烟气治理等细分领域较为成熟。
• 推荐标的：中电远达、维尔利、桑德环境、碧水源、中电环保。

七、通信行业

• 政策导向：信息安全、北斗导航、国防信息化。
• 投资逻辑：
  • 信息安全：国产替代趋势明显，受益标的包括中兴通讯、星网锐捷、浪潮信息、同有科技、东土科技等。
  • 国防信息化：受益于军费增长和装备现代化，推荐海格通信、中国卫星、中海达、烽火电子、四创电子、国腾电子、华力创通、北斗星通等。
• 公共安全体系：加快公安PDT网络、安防监控等建设，利好应急通信网络提供商及安防板块。

银河证券评级体系

评级类型	定义
推荐	行业或公司指数未来6-12个月超越主要指数20%及以上
谨慎推荐	行业或公司指数未来6-12个月超越主要指数10%-20%
中性	行业或公司指数未来6-12个月与主要指数相当
回避	行业或公司指数未来6-12个月低于主要指数10%及以上

分析师信息

• 孙建波：首席策略分析师，执业证书编号：S0130511040002
• 秦晓斌：策略分析师，总监，执业证书编号：S0130511030001
• 其他分析师：姚珘、郭怡娴、孙勇、丁文、孙思慧、潘向东、童英、许东石、赵强、潘玮、吴立、邹序元、冯大军、黄国珍、朱劲松等

投资建议总结

• 主题投资：三中全会政策催化下，婴幼产业链、国防军工、国企改革、环保、通信、医药等领域具备结构性投资机会。
• 市场预期：政策方向超出预期，A股市场将进入改革深水区，牛市预期增强。
• 风险提示：部分政策如国企改革、房地产税立法等短期内可能对市场影响有限，需关注长期趋势。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究部
  • 北京：傅楚雄 010-83574171 fuchuxiong@chinastock.com.cn
  • 上海：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外：高兴 83574017 gaoxing_jg@chinastock.com.cn；李笑裕 83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn

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