20230815-财通证券-上市险企7月保费追踪_寿险负债端高增长延续_财险增速放缓_4页_910kb

• 报告标题：保险Ⅱ行业点评报告（20230815）
• 投资评级：看好（维持）
• 核心观点：分析2023年7月上市险企保费数据，本报告提及的保险Ⅱ、沪深300指数等。
• 内容纲要：
  1. 寿险负债端高增长延续
     • 7月高增速：太保898%、新华219%、平安149%
     • 1-7月累计增速：人保100%、太保97%、平安90%
     • 内因：停售新政短期调整，长期逻辑未变
     • 2024预测：开门红与NBV正增长有望实现
  2. 财险增速放缓，结构分化
     • 7月车险同比-23%：汽车销量低基数、盈利导向、消费降级叠加基数效应
     • 非车险7月同比-146%：责任险、意健险、农险均下滑；信保/货运险等逆势增长
     • 后期预期：人保财险全年非车险预计12%增长
  3. 投资建议
     • 关注政策利好的资产端估值修复（地产、活跃资本市场政策）
     • 关注2024开门红及全年的增长预期
     • 推荐标的：太保（改革效能释放）、平安（地产政策受益）、新华（短期弹性高）
     • 相对估值：国寿、平安、太保、新华市销率分位低

 **_金融分析关键词：_** 停售新政 负债端修复 开门红 NBV 投资端波动