20260903-国信证券-美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题_海外肉牛供给恢复缓慢_全球粮食库销比维持收紧_37页_4mb

美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题总结

核心内容概览

本报告聚焦于全球主要农产品供需变化及价格走势，重点分析玉米、大豆、小麦、白糖、棉花、牛肉、原奶、猪肉、禽类及鸡蛋等农产品的供需数据和价格预期。结合厄尔尼诺气象现象、能源价格波动及政策影响，对各品种的市场前景进行展望，并提出投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

一、种植链农产品

二、养植链农产品

投资建议

推荐标的

• 牧业：现代牧业
• 生猪：华统股份、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团
• 禽类：立华股份、益生股份、圣农发展
• 饲料：海大集团
• 宠物：乖宝宠物

风险提示

1. 自然灾害：厄尔尼诺、干旱、暴雨等天气变化可能影响产量与价格
2. 贸易政策：政策变动可能对进口与出口产生不确定性影响
3. 市场供需波动：国内外供需变化可能影响价格走势

重点公司盈利预测及投资评级（节选）

图表与数据目录

图表目录

1. 国内玉米现货价近期呈震荡上涨走势
2. 国际玉米期货收盘价强势上涨
3. 国内玉米种植利润处于历史低位
4. 玉米进口利润维持低位
5. 国内玉米进口量处于低位
6. 全球玉米主产区种植日历
7. 国产大豆市场价表现较强
8. 国内豆粕价格稳中偏强
9. 大豆 CNF 进口价持续回升
10. 国际大豆期货收盘价震荡偏强
11. 美豆最低价逼近历史最大单位亏损位置
12. 全球大豆主产国种植与收获时间分布图
13. 国内小麦现货价震荡回落
14. 国际小麦期货收盘价底部回升
15. 国内白糖价格震荡偏强
16. 外盘原糖价格震荡偏强
17. 国内棉花价格触底回暖
18. 外盘棉花价格筑底回升
19. 美国活牛存栏量加速下滑
20. 美国母牛存栏量加速调减
21. 美国母牛计划更新量下滑
22. 美国 CPI 牛肉价格同比上涨
23. 美农预计美国小公牛价格维持涨势
24. 美国牛肉产量预计恢复有限
25. 国内牛肉行情有望加速上行
26. 国内肉牛存栏结束增长
27. 国内肉牛出栏均重低于正常水平
28. 中央一号文首提肉牛产业纾困
29. 全球原奶主要产销区奶牛期初存栏预计下滑
30. 海外全脂奶粉价格底部上涨
31. USDA 预计中国 2025 年期初奶牛存栏将重回 2019 年同期水平
32. 国内小规模奶牛养殖户仍较多
33. 2025 年春节后原奶与牛肉价格走势背离

表格目录

1. 全球玉米供需平衡表
2. 中国玉米供需平衡表
3. 全球大豆供需平衡表
4. 全球大豆供需平衡表（分国家）
5. 全球小麦供需平衡表
6. 中国小麦供需平衡表
7. 国内食糖供需平衡表
8. 全球棉花供需平衡表
9. 中国棉花供需平衡表
10. 美国牛肉供需平衡表
11. 国内肉牛产业保护政策梳理
12. 美国牛奶供需平衡表（全脂奶口径）
13. 全球原奶供需平衡表
14. 国内原奶供需平衡表
15. 美国猪肉供需平衡表
16. 美国肉鸡供需平衡表
17. 美国火鸡供需平衡表
18. 美国鸡蛋供需平衡表

结论

整体来看，全球主要农产品供需格局趋于收紧，价格在短期波动中呈现震荡偏强趋势。厄尔尼诺现象、能源价格上涨及政策调控是推动价格上行的关键因素。美国牛肉、原奶及猪肉市场供应偏紧，价格有望保持景气。国内肉牛、原奶产业受政策支持，价格反转信号明显。建议关注牧业、生猪、禽类及饲料板块，把握农产品价格周期反转带来的投资机会。