现制茶饮行业专题报告：品牌化、本土化铸就高端现制茶饮黄金赛道-20210301-西部证券-29页_2mb

品牌化、本土化铸就高端现制茶饮黄金赛道总结

核心内容

我国高端现制茶饮市场具有广阔的市场空间，正处在快速发展的黄金阶段。2020年行业规模达到1136亿元，过去5年复合增速达22%；其中，高端现制茶饮作为增速最快的细分赛道，预计到2025年市场规模有望达522亿元，复合增速达32%。主要驱动力包括消费升级、品牌化升级以及供需两端的共振。

主要观点

1. 产品创新与本土化

   • 中国新一代茶饮品牌通过融合本土茶文化，创新开发芝士茶、水果茶、茶+软欧包等产品，成功赢得年轻消费者市场。
   • 产品注重健康、颜值和口感，频繁推新，提升消费者体验和品牌话题度。

2. 渠道与体验升级

   • 多样化的门店形式（标准店、mini店、概念店等）为消费者提供不同场景体验。
   • 数字化运营提升购物便利性和营销精准性，同时拓展消费场景。

3. 供应链与品牌塑造

   • 通过直营模式和核心食材自种自产等方式，保障产品品质。
   • 品牌内容输出、联名跨界、新零售等手段强化品牌影响力。

4. 市场集中度高

   • 行业呈现高集中度，top5品牌市占率达55%。
   • 喜茶、奈雪的茶在一线和二线城市布局强，具备显著优势。

5. 对标星巴克

   • 新式茶饮品牌在产品定位、场景搭建和品牌塑造方面具备对标星巴克的潜力。
   • 中短期开店空间有望接近2000家，长期或超5000家，收入规模有望达400亿元，利润达52亿元。

关键信息

市场现状与潜力

• 我国人均年茶饮消费量仅为6-7杯，远低于台湾、香港和美国市场。
• 高端茶饮人均消费量仅0.5杯，提升空间较大。
• 品牌化、产品创新、供应链优化和数字化是主要增长动力。

品牌表现

• 喜茶：主打芝士现泡茶，产品创新力强，门店风格多样，2020年门店数达695家，估值高达160亿元。
• 奈雪的茶：定位于“第三空间”，推出“茶+软欧包”模式，门店数超500家，单店模型表现优于传统餐饮。
• 茶颜悦色：主打中国风，覆盖长沙，产品为“鲜奶+奶+奶油+坚果碎”，价格亲民，性价比较高。
• 乐乐茶：以“脏脏包”闻名，门店数约70家，展店速度相对较慢，但产品创新和本地化合作突出。

投资建议

• 当前高端现制茶饮市场具备高壁垒，建议重点关注喜茶、奈雪的茶等头部品牌。
• 未来5年开店空间有望接近2000家，10年或超5000家，市场潜力巨大。

风险提示

• 消费者口味偏好变迁可能影响产品接受度。
• 食品安全问题可能对品牌形象和市场表现造成负面影响。

行业趋势与前景

• 新式茶饮品牌通过产品创新、品牌塑造、供应链优化和数字化运营构建竞争壁垒。
• 高端茶饮消费成为年轻人的“社交货币”和“小确幸”，具备较强的心理和社交属性。
• 未来茶饮品牌有望实现从产品力到品牌力、渠道力的全面升级，成为餐饮行业最优单店模型。

市场空间测算

中线维度（5年）

• 假设开店密度为星巴克的50%、40%、30%、30%，潜在开店空间为1936家。
• 单店年收入约900万元，收入总规模有望达174亿元，利润约23亿元。

长期维度（10年以上）

• 假设单店覆盖人口为8万、10万、15万、30万，潜在开店空间达5210家。
• 单店年收入约800万元，收入总规模有望达400亿元，利润约52亿元。

总结

我国高端现制茶饮行业正处于快速发展阶段，受益于消费升级、品牌创新和本土文化融合。头部品牌通过产品、渠道、品牌和供应链的多维度布局，形成显著的竞争优势，具备对标星巴克的潜力。随着市场下沉和消费者接受度提升，未来市场空间广阔，值得重点关注。然而，需警惕消费者口味变化和食品安全风险，以确保可持续发展。