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玻璃期货早报总结

核心内容概述

2021年11月12日的玻璃期货早报分析了当前玻璃市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，结合近期政策与市场动态，为投资者提供了短期操作建议。

主要观点

• 基本面偏弱：玻璃生产成本下降，但终端地产资金紧张仍未缓解，工程进度推迟，下游加工厂订单不足，导致浮法厂原片出货承压，刚性需求延后。
• 基差偏多：当前玻璃主力合约FG2201收盘价为1710元/吨，现货价为1983元/吨，基差为273元，期货贴水现货，显示市场对现货的支撑较强。
• 库存偏空：截至11月11日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为217.65万吨，环比上涨7.08%，高于5年均值，库存压力较大。
• 盘面走势偏空：价格运行在20日线下方，且20日线呈向下趋势，表明短期市场情绪偏弱。
• 主力持仓偏空：主力合约净空，且空头仓位减少，显示市场参与者对后市信心不足。

关键信息

一、玻璃期货行情

二、成本端分析

• 纯碱价格：华北地区重质纯碱市场价有所下降。
• 动力煤价格：秦皇岛地区动力煤市场价显著下跌，成本支撑走弱。

三、基本面分析

（一）供给端

• 全国浮法玻璃在产生产线265条，与前一周持平，开工率维持在历史高位。
• 在产日熔量为17.54万吨，处于近6年来历史高位。

（二）需求端

• 2021年9月全国浮法玻璃表观消费量为465.107万吨，同比增长8.64%。
• 房地产销售面积和销售额当月同比数据未提供，但新开工和竣工面积同比数据表明房地产市场仍处于调整阶段。

（三）库存情况

• 截至11月11日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为217.65万吨，环比上涨7.08%，高于5年均值，库存压力显著。

利多与利空因素

利多因素

1. 碳达峰碳中和政策：玻璃作为高耗能、高污染行业，产能置换政策预期进一步加码，有效产能将收缩。
2. 节能低碳建筑推广：鼓励发展节能低碳建筑，提升新建建筑节能标准，有望提升单位面积玻璃使用量。

利空因素

1. 地产资金紧张：终端地产资金紧张问题短期难以缓解，下游需求疲软，库存持续累积。
2. 房地产税试点：房地产税改革试点政策出台，对整体建材需求带来冲击。
3. 成本支撑减弱：纯碱和动力煤价格大幅下跌，导致玻璃生产成本下降，但生产利润仍被大幅侵蚀，低于去年同期水平。

结论与操作建议

• 结论：玻璃成本支撑走弱，库存持续累积，基本面依然偏弱，短期预计低位震荡偏空运行。
• 操作建议：玻璃FG2201合约日内可考虑在1640-1720元/吨区间操作，以应对市场波动。

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