20260902-华泰期货-黑色建材日报_成本主导波动_钢价宽幅震荡_13页_3mb
报告摘要
钢铁及相关大宗商品市场分析总结
核心内容概述
本期报告主要分析了钢材、铁矿石、双焦、动力煤及硅锰、硅铁等大宗商品的市场走势与影响因素。整体来看，市场呈现震荡格局，价格波动主要受成本支撑、供需变化及宏观政策等因素影响。
钢材市场分析
市场走势
- 钢材主力合约震荡运行，现货成交偏弱，低价出货为主。
- 全国建材成交8.21万吨，环比下降。
供需与逻辑
- 建材：供需双弱，库存持续去化，基本面有所改善，后期关注旺季消费成色。
- 板材：减产幅度不足，库存增长，价格上涨后出口压力加大。
- 价格分化：建材和板材基本面有所分化，卷螺价差逐步收缩。
- 成本影响：当前钢材价格主要受成本推升影响，后期需关注成本波动及消费验证。
策略建议
- 单边：震荡
- 跨期、跨品种、期现、期权：无
风险提示
- 宏观政策变化
- 成材需求情况
- 库存去化速度
- 钢材出口情况
- 钢厂利润水平
- 成本支撑强度
铁矿石市场分析
市场走势
- 铁矿石期货价格震荡运行，唐山港口主流品种价格小幅波动。
- 贸易商报价随行就市，钢厂采购积极性增加。
- 全国主港铁矿累计成交121.8万吨，环比上涨45.35%；远期现货成交90.0万吨，环比下跌27.42%。
供需与逻辑
- 铁矿石供需矛盾依然存在，海运费反弹推动价格上涨。
- 黑德兰港罢工扰动情绪短暂提振矿价，但港口库存高位、非主流供给难以收缩，短期震荡偏弱。
- 后期关注非主流减量情况。
策略建议
- 单边：震荡
- 跨品种、跨期、期现、期权：无
风险提示
- 宏观政策变化
- 钢厂铁水产量
- 钢厂利润水平
- 海外发运情况
双焦市场分析
市场走势
- 焦煤价格连续上涨，蒙煤通关量下降加剧供给缺口。
- 焦炭第四轮涨价部分落地，价格震荡偏强。
供需与逻辑
- 焦煤：蒙煤通关预期向好，短期价格震荡偏强，后期关注实际通关改善。
- 焦炭：焦企大幅亏损，原料煤采购不足，产量骤降，库存加速去化，价格随焦煤波动。
策略建议
- 焦煤、焦炭：震荡偏强
- 跨品种、跨期、期现、期权：无
风险提示
- 宏观政策变化
- 钢厂利润水平
- 焦化利润变化
- 煤炭供给情况
- 基差风险
动力煤市场分析
市场走势
- 坑口煤价大幅上涨，部分煤矿单次涨幅达30-50元。
- 港口市场延续涨势，上游报价高位坚挺，成交重心上移。
供需与逻辑
- 旺季临近结束，煤炭消费将转弱。
- 主产地安监政策趋严，供应减量明显，港口库存大幅去化。
- 短期内煤价易涨难跌，但下游接受程度将决定价格高度。
策略建议
- 单边：无
- 跨期、跨品种、期现、期权：无
风险提示
- 安监政策大幅放松
- 进口煤规模快速提升
- 下游消费明显转弱
其他商品市场简述
- 硅锰、硅铁：市场价波动，期货主力合约价格走势与现货价联动，关注市场供需变化及政策影响。
- 纯碱、玻璃：价格走势与基差变化密切相关，市场情绪及库存水平是影响因素之一。
图表说明
报告中附有44张图表，涵盖：
- 钢材现货及期货价格走势
- 基差变化情况
- 生铁成本、毛利润分析
- 铁矿石及焦煤现货与期货价格
- 动力煤及硅锰、硅铁市场价与合约走势
图表来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院等。
报告作者
- 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
- 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
- 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
- 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137
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