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报告摘要
贵金属早报——2026年9月14日总结
核心内容概览
本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年9月14日发布的贵金属市场早报，涵盖黄金与白银的市场分析、基本面数据、持仓信息及未来关注点。报告强调市场存在多重不确定性，需关注政策动向与地缘政治变化。
黄金市场分析
基本面
- 美国8月CPI核心环比涨幅超预期，推高加息预期。
- 中东局势出现缓和迹象，金价反弹。
- 美国三大股指及欧洲三大股指全线收涨。
- 美债收益率上涨，美元指数微涨，金价受压制。
- COMEX黄金期货上涨0.72%，报4390美元/盎司。
价格与波动
- 沪金期货价格为942.08元/克，现货价格为939.45元/克，基差-2.63，现货贴水期货。
- SGE黄金T+D价格为939.45元/克，较前一交易日下跌1.45%。
- 伦敦金现价格上涨0.71%，报4402.512美元/盎司。
持仓与逻辑
- 沪金期货仓单保持不变，主力净持仓多，多单增加。
- 市场逻辑：美伊冲突影响仍在，加息预期分歧较大，等待美联储中期选举前动作。
- 风险点：油价持续上涨可能推高通胀预期；特朗普冲击、美国经济预期改善、俄乌冲突结束等可能影响市场。
白银市场分析
基本面
- 美国8月CPI核心环比涨幅超预期，推高加息预期。
- 中东局势缓和，银价反弹。
- 光伏与科技板块对银价有支撑。
- 现货库存低，供应短缺或被提及。
价格与波动
- 沪银期货价格为15586元/千克，现货价格为15565元/千克，基差-21，现货贴水期货。
- SGE白银T+D价格为15565元/千克，较前一交易日下跌4.91%。
- COMEX白银期货上涨0.14%，报65.02美元/盎司。
持仓与逻辑
- 沪银期货仓单增加9834千克，主力净持仓空，空单增加。
- 市场逻辑：美伊冲突仍是主要影响因素，加息预期仍存，银价跟随金价波动。
- 风险点：油价上涨可能导致资金撤离贵金属市场；风险偏好恶化；特朗普冲击与美国经济改善。
今日关注事件
| 时间 | 事件描述 |
|---|---|
| 10:30 | 澳洲联储助理主席Hunter参加炉边谈话 |
| 12:30 | 日本7月工业产出终值 |
| 15:00 | 国新办举行国务院政策例行吹风会 |
| 17:15 | 欧洲央行执委施纳贝尔发表主旨演说 |
| 20:30 | 加拿大8月CPI |
| 21:00 | 欧洲央行执委奇波洛内发表讲话 |
| 23:15 | 欧洲央行行长拉加德讲话 |
价格与价差分析
黄金价差结构
- AU(T+D): 939.45元/克
- AU12月: 944.94元/克
- AU6月: 951.72元/克
- 近月价差: 5.49元/克（AU12月） / 6.78元/克（AU6月）
白银价差结构
- AG(T+D): 15565元/千克
- AG12月: 15623元/千克
- AG4月: 15706元/千克
- AG6月: 15737元/千克
- AG8月: 15787元/千克
- 近月价差: 58元/千克（AG12月） / 83元/千克（AG4月） / 31元/千克（AG6月） / 50元/千克（AG8月）
现货内外价差
| 日期 | 黄金价差 | 白银价差 |
|---|---|---|
| 2026/9/11 | -1.54 | -1756.72 |
| 2026/9/10 | -2.47 | -1836.45 |
持仓数据
沪金前二十持仓
- 多单量: 203,571（+0.26%）
- 空单量: 48,440（+0.04%）
- 净持仓: 155,131（+0.33%）
沪银前二十持仓
- 多单量: 257,515（+1.01%）
- 空单量: 229,089（+5.99%）
- 净持仓: 28,426（-26.73%）
总结
- 黄金：受美伊冲突、经济衰退预期及特朗普关税风波影响，金价反弹，但美债收益率上涨压制金价。沪金期货仓单不变，主力多单增加，净持仓偏多。未来需关注美联储政策动向。
- 白银：受相似因素影响，银价反弹，但持仓数据显示主力净持仓空，空单增加。价差波动大，且处于历史极值。需警惕油价上涨导致资金撤离。
- 市场风险点：油价上涨、通胀预期升温、特朗普冲击、美国经济改善、俄乌冲突结束及黑天鹅事件可能对贵金属市场造成显著影响。
- 今日重点：关注美联储政策动向、日本工业产出数据、欧洲央行讲话及澳洲联储观点。这些事件可能对贵金属价格产生短期波动。
资料来源
- 数据来源：Wind
- 报告发布机构：大越期货股份有限公司
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