20240801-东海期货-黑色金属8月月度投资策略_减产范围扩大_钢价继续下跌空间有限_9页_661kb

黑金属8月月度投资策略总结

行业分析指出，当前钢材市场受多重因素影响：需求端因高温多雨及房地产数据疲软而继续走弱，但8月下旬将逐步进入需求旺季，叠加中央政治局会议释放的政策加码预期，需求可能出现边际改善；供给端，钢厂利润大幅收窄，减产检修范围扩大，且节能降碳政策下下半年减产压力较大，供应预计接近上限。螺纹钢和热卷的交易区间建议关注3400和3500附近，品种之间，螺纹表现或强于热卷。

铁矿石方面，尽管上半年港口库存高企、铁水产量未明显下降支撑估值，短期内价格或有阶段性反弹，但中期内铁水产量预计下行，铁矿石供应回升，价格支持主要在110-115美元/吨区间。当前铁矿石价格已接近非主流矿成本，若下游需求持续疲软，价格下行压力依然较大。

操作建议：螺纹钢在3400附近、热卷在3500附近考虑逢低买入2501合约，卷螺价差建议压缩。风险因素包括政策不及预期和需求进一步走弱。

核心要点回顾：

1. 需求端：步入8月需求进入传统旺季，政策对冲预期增强，边际改善可能到来。
2. 供给端：钢厂亏损扩大，环保减产压力显著，供给或已触顶。
3. 铁矿石：估值支撑明显，反弹预期存在，但中长期看空因素仍较强。
4. 操作建议简要：螺纹钢、热卷逢低买入，关注铁矿石关键支撑位。

此报告强调对8月市场需谨慎乐观，反弹空间取决于旺季需求强度和政策复位速度。