20250115-国金证券-特宝生物-688278.SH-慢乙肝治愈不断深入_公司业绩持续高增长_4页_944kb

业绩简评：公司发布2024年度业绩预告，预计归母净利润810~840亿元，同比增长46~51%，扣非净利润805~835亿元，同比增长39~44%。单季度归母净利润255~285亿元，同比增长36~52%。

经营分析：公司主营业务稳健增长，派格宾作为乙肝治疗核心产品，放量带动业绩上涨。慢乙肝临床治愈门诊项目效果显著，截至2024年上半年已覆盖全国28个省209家医院。在研项目进展顺利，IND审批加速推进，并在NASH领域新增多个管线布局。

盈利预测与评级：维持公司“买入”评级，2024-2026年预计归母净利润820亿、1108亿、1418亿，当前P/E分别为36、27、21倍。风险提示包括新品审批风险、商业化进程不及预期等。

公司基本情况摘要：2024年营业收入预计2883亿元，同比增长37.25%。归母净利润增长9352%，摊薄EPS达6元。公司估值从2021年55倍P/E提升至2026年21倍，研发投入持续增长超72%。主要财务指标显示，资产收益率持续扩大，主营收入与利润增长稳健，但负债率有所波动。