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信用债风险及关注信息周报总结（2018.6.4-2018.6.8）

核心内容概述

本周信用债市场风险信息较多，涉及多家企业及债券发行方的负面事件、取消发行、持有人会议召开以及其他值得关注的事项。报告主要围绕企业信用风险、债券发行动态、债务逾期情况、股东质押与减持、借款余额变化等方面展开分析。

主要观点

• 信用风险加剧：多家企业因股东股份冻结、债务逾期、违规行为等导致信用评级下调或引发监管处罚，增加了债券违约风险。
• 市场流动性受扰：本周有1只债券取消发行，金额为5亿元，显示市场对部分发行人信心不足。
• 持有人会议频发：多个债券发行人召开持有人会议，涉及债务重组、偿债安排等重要事项，反映企业财务状况恶化或需进一步沟通。
• 债务结构变化：部分企业借款余额大幅增长，新增借款占比超过20%，提示潜在偿债压力。
• 监管处罚常态化：多家金融机构及企业因违规行为被监管机构处罚，凸显合规管理的重要性。

关键信息汇总

1. 负面信息

• 阳光凯迪：鹏元将公司主体信用等级由BBB下调为C，评级展望由负面调整为稳定。第一大股东所持股份被冻结，占公司总股本的28.53%。
• 秋林集团：第一大股东股份被冻结，占公司总股本的7.59%。
• 天广中茂：股东邱茂国先生所持股份被司法轮候冻结，占公司总股本的14.75%。
• 太平洋产险：成都中心支公司因违规行为被罚款30万元。
• 中兴通讯：面临高达17亿美元的罚款风险。
• 辉丰股份：因危险化学品违规被罚款57500元。
• 西部证券：因风控问题被暂停股票质押式回购交易业务6个月。
• 大海集团：子公司股份被冻结，涉及多只债券。
• 嘉化能源：控股股东所持股份中，质押比例高达56.75%。

2. 取消发行

• 大丰海港控股集团：取消发行“18大丰海港SCP001”债券，金额为5亿元。

3. 持有人会议

• 柳州投控：召开“09柳州投控债”2018年第一次持有人会议，时间为2018年6月5日。
• 重庆开投：召开“17长寿开投MTN001”持有人会议，时间为2018年6月22日。
• 龙海国投：召开“14龙海债”2018年第一次持有人会议，时间为2018年6月5日。
• 高科投资：召开“13椰高科债”2018年第一次持有人会议，时间为2018年6月25日。
• 赤峰城投：召开“14赤城投债”2018年第一次持有人会议，时间为2018年6月4日。
• 铜川开发投资：召开“12铜川债”2018年第一次持有人会议，时间为2018年6月1日。
• 荣安地产：召开“15荣安债”2018年第一次持有人会议，时间为2018年5月31日。

4. 其他关注信息

• 金茂纺织化工集团：因合同纠纷导致股份冻结，被大公关注。
• 英唐智控：累计新增借款占上年末净资产的26.43%，超过20%。
• 静海城投集团：更换董事长及法定代表人。
• 安信证券：累计新增借款占上年末净资产的22.86%，超过20%。
• 中航国际：累计新增借款占上年末净资产的75.72%，超过60%。
• 景瑞地产：累计新增借款占上年末净资产的25.62%，超过20%。
• 广发证券：累计新增借款占上年末净资产的29.59%，超过20%。
• 南宁糖业：累计新增借款占上年末净资产的64.42%，超过60%。
• 美年健康：累计新增借款占上年末净资产的23.49%，超过20%。
• 科恒股份：控股股东股份质押比例达91.08%，占公司总股本的17.43%。
• 天富能源：累计新增借款占上年末净资产的23.96%，超过20%。
• 舟山海城建投：借款余额较上年末增长32.98%。
• 首创证券：累计新增借款超过上年末净资产的20%，受托管理人发布相关公告。
• 裕丰资产：对外担保余额较上年末增长24.47%。
• 银川城投：与银川市财政局解除“14银城投债”债权债务关系，引发中诚信国际关注。

分析师简介

• 李勇：东北证券首席固收分析师，南开大学经济学博士，曾获新财富宏观经济分析师第4名。
• 刘辰涵：现任固收分析师，南开大学经济学硕士。
• 付昊：现任固收研究助理，南开大学经济学硕士。
• 邹坤：北京大学概率统计系硕士，现任固收研究助理。

重要声明

• 本报告仅向本公司客户发布，不构成对任何人的投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告属于中风险（R3）等级金融产品，使用需谨慎。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：优于大势、同步大势、落后大势。

机构销售联系方式

• 华东地区：袁颖、王博、李寅、杨涛、阮敏、李喆莹、齐健、陈希豪。
• 华北地区：李航、殷璐璐、温中朝、曾彦戈、颜玮。
• 华南地区：邱晓星、刘璇、刘曼、林钰乔、周逸群。

以上为本周信用债风险及关注信息周报的详细总结。