20210901-德邦证券-圣邦股份-300661.SZ-2021年H1营收快速增长_毛利率稳步提升_4页

圣邦股份（300661.SZ）投资分析总结

核心内容概述

圣邦股份（300661.SZ）是一家专注于模拟IC设计与制造的国内龙头企业。2021年H1公司实现营收9.15亿元，同比增长96.66%；归母净利润2.61亿元，同比增长149.16%。分析师张世杰与王俊之发布“买入”评级，认为公司在芯片短缺背景下显著受益于国产替代加速，具备成长为国际模拟IC巨头的潜力。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司2021年H1业绩大幅增长，收入与利润均实现两位数以上增长，且高于市场平均水平。
• 产品结构优化：电源管理与信号链产品均实现快速增长，其中电源管理产品营收增长最快，毛利率稳步提升，显示公司中高端产品占比上升。
• 研发投入加大：公司持续增加研发投入，2021年H1研发费用达1.56亿元，同比增长61.77%，并新增多项专利与集成电路布图设计登记证书。
• 并购布局积极：公司通过收购苏州青新方78.47%股权和上海方泰电子，进一步扩大技术优势与市场占有率。
• 盈利预测乐观：基于公司业绩增长与行业前景，分析师上调盈利预测，预计2021-2023年营收分别增长74.17%、37.32%和22.53%，归母净利润分别增长92.44%、32.88%和27.67%。
• 估值逐步下降：公司2021年8月31日市值PE为135.27倍，较前期有所下降，但仍高于行业平均水平，显示市场对公司未来增长的预期。

关键信息

股票基本信息

• 当前价格：320.00元
• 总股本：234.89百万股
• 流通A股：217.59百万股
• 52周内股价区间：136.84 - 372.88元
• 总市值：75,163.39百万元
• 每股净资产：7.49元

财务表现

财务预测与估值指标

风险提示

• 原材料及封测价格波动风险
• 核心人员流失风险
• 新产品研发与市场竞争风险

投资建议

分析师维持“买入”评级，认为圣邦股份凭借在国产替代背景下的业绩增长、技术优势强化以及积极的并购策略，有望成为国际模拟IC巨头，具备长期投资价值。

分析师信息

• 张世杰：德邦证券电子行业首席分析师，北京大学光学博士，曾任职于东北证券及中国科学院物理研究所。
• 王俊之：德邦证券电子行业分析师，资格编号：S0120521080002。

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，且不保证信息的准确性或完整性。投资者需自行判断并谨慎决策。