20211014-国元证券-晶盛机电-300316.SZ-晶盛机电事件点评报告_受益硅片厂商扩产_三季度业绩表现优异_3页_706kb

晶盛机电事件点评报告总结

核心内容

晶盛机电在2021年三季度业绩表现优异，主要受益于光伏硅片厂商的扩产进程，以及公司自身在半导体设备和蓝宝石材料业务上的快速发展。公司预计前三季度实现归母净利润10.74至11.78亿元，同比增长105%至125%。其中，第三季度归母净利润预计为4.73至5.78亿元，同比增长91.34%至133.68%，单季度净利润已超过2020年前三季度总和。

主要观点

• 业绩增长显著：公司三季度业绩表现突出，主要得益于光伏硅片扩产带来的订单增长，同时半导体设备和蓝宝石材料业务也推动了整体业绩提升。
• 订单规模扩大：截至2021年6月30日，公司未完成光伏设备合同达108.06亿元，较2020年底增长84.25%。9月份新增中环股份“六期项目”合同60.83亿元，创下历史新高。
• 未来增长潜力大：根据统计，2021至2023年国内光伏硅片行业扩产规模预计达360GW以上，公司潜在客户扩产规模为288GW，对应的晶体加工及生长设备潜在订单规模约336亿元，后续业绩增长空间广阔。
• 材料布局完善：公司成功下线大尺寸石英坩埚，覆盖28至40英寸，满足不同客户需求，进一步完善“先进材料、先进装备”的发展战略。
• 盈利预测乐观：预计公司2021至2023年归母净利润分别为14.62、18.82、23.57亿元，对应PE分别为63X、49X、39X，维持“买入”评级。

关键信息

• 三季度业绩亮点：归母净利润同比增长111.74%，环比增长63.95%。
• 在手订单创新高：截至2021年9月，公司在手订单达108.06亿元，预计2021年11月开始交付设备。
• 市场前景广阔：随着全球光伏装机量上升，石英坩埚作为关键消耗品，市场需求将持续增长。
• 财务表现强劲：公司营业收入和净利润持续增长，ROE逐步提升，盈利能力增强。
• 投资建议：维持“买入”评级，认为公司具备较强的增长潜力和市场竞争力。

风险提示

• 疫情风险：可能影响全球光伏装机量及硅片扩产进度。
• 市场波动风险：光伏硅片扩产不及预期可能对业绩产生负面影响。

财务预测表（部分关键数据）

投资评级说明

• 买入：预计未来6个月内股价涨跌幅优于上证指数20%以上。
• 增持：预计未来6个月内股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间。
• 持有：预计未来6个月内股价涨跌幅介于上证指数±5%之间。
• 中性：预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数±10%之间。
• 回避：预计未来6个月内行业指数表现劣于市场指数10%以上。

基本数据

主要财务比率

报告作者

• 分析师：满在朋
• 执业证书编号：S0020519070001
• 电话：021-51097188-1851
• 邮箱：manzaipeng@gyzq.com.cn
• 联系人：李嘉伦
• 邮箱：lijialun@gyzq.com.cn

投资建议

• 维持“买入”评级，认为公司具备良好的增长前景和盈利能力，未来业绩有望持续提升。

风险提示

• 疫情对全球光伏装机量及硅片扩产的影响。
• 光伏硅片扩产进度不及预期可能导致业绩增长受限。