20230327-华融融达期货-生猪周报_期价震荡调整_8页_1mb

期价震荡调整总结

一、核心内容概述

本周生猪期货与现货市场均呈现震荡调整态势，整体市场情绪偏谨慎。期货主力合约 LH2305 在本周内价格波动明显，最高达 16125 元/吨，最低为 15510 元/吨，最终收盘于 15720 元/吨，较河南地区生猪出栏价升水 970 元/吨。现货方面，全国生猪均价为 14.82 元/公斤，较上周末下跌 0.39 元/公斤，主要受养殖端出栏积极性较高及白条走货平淡影响。

二、主要观点与关键信息

1. 期货市场表现

• LH2305 合约：本周震荡调整，持仓量为 5 万手，价格升水河南地区出栏价 970 元/吨。
• LH2303 合约：已逐渐交割完毕，LH2305 转为近月合约，交易逻辑转向期现回归，交割压力有所减轻。
• LH2307 合约：围绕冬春季节北方地区猪病损失率进行交易，整体表现相对坚挺。
• 合约价差：03-05 价差为 320 元/吨，05-09 价差为 -245 元/吨，显示市场对远期合约的预期相对乐观。

2. 现货市场动态

• 生猪出栏价：全国均价为 14.82 元/公斤，河南地区为 15300 元/吨，广东为 15500 元/吨，辽宁为 14900 元/吨，整体呈小幅波动。
• 出栏均重：本周全国生猪出栏均重为 122.32 公斤，较上周增加 0.27 公斤，主要因前期二育猪出栏量增加。
• 养殖利润：多数养殖户仍处于亏损状态，外购育肥头均盈利为 -231 元，自繁自养头均盈利为 -111 元。猪粮比价为 5.3，较上周略有下降。

3. 补栏情绪与市场预期

• 仔猪与母猪补栏：15Kg 仔猪售价降至 674 元/头，50Kg 二元母猪售价降至 1630 元/头，补栏情绪明显降温。
• 市场预期：下半年合约受远期消费向好的预期影响，表现相对坚挺，养殖利润有所改善。

4. 屠宰与库存情况

• 出栏量：本周屠企周均屠宰量为 136002 头，较上周增加 1399 头。
• 冻品库存：屠企冻品库存率为 21.37%，较上周上升 1.65%，显示鲜销走货一般，部分企业被动入库。

三、后市展望

• 期货市场短期内以期现回归为主，交割压力逐步减弱。
• 下半年合约表现相对积极，市场预期消费向好，养殖利润有望提升。
• 屠宰企业库存上升，或对短期猪价形成一定压力，但整体影响有限。

四、策略建议

• 建议：暂时观望，市场情绪偏谨慎，短期波动较大，建议等待进一步明确的市场信号后再做决策。

五、数据来源

• 数据提供：涌益咨询、Wind、农业农村部、华融融达
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资决策依据，客户应独立承担交易后果。

六、图表说明

• 图1：商品猪出栏价（公斤）
• 图2：全国白条均价（元/公斤）
• 图3：全国及河南、山东地区基差（元/吨）
• 图4：全国基差（元/吨）
• 图5：05-09合约价差（元/吨）
• 图6：03-05合约价差（元/吨）
• 图7：400个县监测能繁母猪存栏量（万头）
• 图8：能繁母猪存栏变化（%）
• 图9：能繁母猪存栏结构（%）
• 图10：不同体重生猪存栏量分布（%）
• 图11：不同体重生猪存栏量变化（%）
• 图12：50Kg二元母猪价格（元/头）
• 图13：15Kg仔猪价格（元/头）
• 图14：猪粮比
• 图15：生猪养殖利润（元/头）
• 图16：生猪出栏均重（公斤）
• 图17：生猪出栏体重分布（%）
• 图18：生猪出栏量（头）
• 图19：屠宰企业开工率（%）
• 图20：定点企业屠宰量（万头）
• 图21：屠企屠宰量（头）
• 图22：屠企冻品库存率（%）
• 图23：猪肉进口量（万吨）

七、作者信息

• 作者：农产品研究中心
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  • 邮箱：shixy@hrrdqh.com