> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿周报总结 ## 核心内容概览 本周铁矿石市场整体呈现**窄幅震荡**态势，主要受**ZK博弈措施升级**的影响，市场情绪有所扰动。然而，中长期来看，铁矿石**全口径累库趋势**未变，且**铁水日产持续走弱**的预期可能进一步加速这一趋势。分析师建议投资者**逢高偏空**，持续关注ZK与矿山博弈进展。 --- ## 供应情况 ### 全球发运 - **全球发运量**：2890.1万吨（环比-659.3万吨，同比-97.0万吨） - **澳巴发运**：澳巴合计发运1671.25万吨（环比-381.6万吨，同比-67.1%） - **澳大利亚**：1671.25万吨（环比-241.64万吨，同比-67.1%） - **巴西**：579.02万吨（环比-339.63万吨，同比-241.5%） - **非主流发运**：359.3万吨（环比+12.9万吨，同比+135.8万吨） - **澳巴占比**：77.86%（环比-1.92%），**非主流占比**：22.14%（环比+1.92%） ### 分矿山发运 - **RT→中国**：462.7万吨（环比-167.1万吨，同比-166.3%） - **BHP→中国**：496.8万吨（环比-114.7万吨，同比-0.7%） - **FMG→中国**：352.4万吨（环比+27.2万吨，同比-35.9%） - **VALE→中国**：441.4万吨（环比-244.6万吨，同比-176.5%） - **澳洲非主流矿山**：359.3万吨（环比+12.9万吨，同比+135.8%） --- ## 到港与库存 ### 45港到港 - **45港到港量**：2335.4万吨（环比-176.7万吨，累计同比+3708.8万吨） - **47港-45港到港量**：42.3万吨（环比-33.4万吨） ### 库存 - **45港库存**：16344.95万吨（环比-251.41万吨，累计同比+2559.74万吨） - **47港-45港库存**：719.79万吨（环比-9.88万吨） - **247钢厂进口矿库存**：8699.11万吨（环比-189.44万吨，累计同比-123.05万吨） - **总库存**：22424.62万吨（环比-386.74万吨，累计同比+2637.34万吨） - **国产矿总库存**：392.03万吨（环比-5.13万吨，累计同比-30.55万吨） ### 预测 - **7月四周月均到港量**：预计在2466万吨 - **7月月度累库量**：预计维持在200万吨以内 - **全口径累库趋势**：若铁水日产持续下行，累库趋势或加速 --- ## 需求情况 ### 铁水与废钢 - **铁水日产**：239.21万吨（环比-2.06万吨） - **废钢日到货**：42.42万吨（环比-3.88万吨） - **废钢日耗**：48.65万吨（环比-0.58万吨） - **废钢库存**：506.50万吨（环比-24.81万吨） ### 疏港 - **45港疏港量**：2031.26万吨（环比-237.51万吨） - **47港-45港疏港量**：43.61万吨（环比-78.75万吨） --- ## 价格与价差 ### 指数 - **62%普氏指数**：99.60美元/千吨（环比+1.15美元/千吨） - **65%-62%普氏指数**：15.70美元/千吨（环比-0.30美元/千吨） - **62%-58%普氏指数**：14.70美元/千吨（环比+0.20美元/千吨） ### 运费与汇率 - **西澳→中国**：11.85美元/湿吨（环比-1.45美元/湿吨） - **巴西→中国**：32.33美元/湿吨（环比-0.52美元/湿吨） ### 基差与价差 - **新PBF（60.8%）**：706.0元/湿吨（环比+4.0元/湿吨） - **卡粉-新PBF**：149.0元/湿吨（环比+3.0元/湿吨） - **新PBF-超特**：136.0元/湿吨（环比-4.0元/湿吨） - **最优交割品基差**：09合约基差为-15.5元/湿吨（环比-2.50元/湿吨） - **01-05合约价差**：7.5元/湿吨（环比+1.5元/湿吨） - **05-09合约价差**：-20.5元/湿吨（环比-1.0元/湿吨） ### 内外价差 - **01-Jan**：-17.5元/吨（环比+2.56元/吨） - **05-May**：-19.2元/吨（环比+1.61元/吨） - **09-Sep**：-9.0元/吨（环比+3.89元/吨） ### 进口利润 - **纽曼粉**：-9.32元/吨（环比+2.32元/吨） - **金布巴粉**：-22.86元/吨（环比-4.34元/吨） --- ## 关键关注点 - **ZK与矿山博弈进展**：对盘面情绪扰动明显，影响短期波动 - **海运费波动**：海运费维持高位震荡，需关注其持续性 - **铁水日产走弱预期**：可能导致铁矿石日耗同步下滑，进一步推动库存累积 - **废钢开票政策变动**：需重点跟踪钢厂废钢到货数据变化 --- ## 数据说明 1. 发运、到港数据更新时间为次周周一，因此显示为上周数据。 2. 进口矿总库存 = 47港存 + 压港库存 + 247钢厂进口矿库存（厂内库存比例约0.4）。 3. 国产矿总库存 = 186家铁精粉库存 + 64家烧结库存（折全口径）。 4. 铁矿总库存 = 进口矿总库存 + 国产矿总库存。 5. 进口利润 = (指数 + 溢价 + 运费) × 汇率 × 1.13 + 港杂费。 6. 47港-45港为黄骅港和鼠浪湖港。 --- ## 周度总结 本周铁矿石市场以**窄幅震荡**为主，受ZK博弈措施升级影响，市场情绪偏弱。中长期来看，**全口径累库趋势**仍将持续，且铁水日产走弱预期可能加速这一趋势。因此，分析师建议采取**逢高偏空策略**，并**重点关注ZK与矿山博弈进展**、**海运费波动**以及**铁水日产变化**。 --- ## 结论 铁矿石市场短期内受政策与博弈影响波动，但长期基本面仍支持**累库**。建议投资者**关注政策动态与库存变化**，并适时调整仓位。