20260315-天风证券-天风策略吴开达:全球缺电共振与HALO交易崛起:重估新型电力系统——“电力-电网-电池”ETF投资价值分析_3页_873kb

电力解决方案ETF投资价值分析总结

核心内容

天风策略吴开达在研究报告中指出，当前全球正经历由AI算力扩张与再工业化共振引发的“结构性缺电”现象，尤其在北美地区表现突出。这一现象不仅影响单一产业，更成为宏观层面“HALO交易”的重要映射。HALO交易指的是重资产且低无形损耗的资产类别，具有较高的重置成本和较低的技术颠覆风险。在AI技术快速发展的背景下，电力基础设施作为底层支撑，正迎来系统性价值重估。

主要观点

• 结构性缺电成全球趋势：北美由于AI算力扩张和再工业化双重驱动，出现结构性电力短缺，这一现象具有全球扩散效应。
• 电力基础设施价值凸显：在技术迭代迅速的AI浪潮中，电力基础设施作为硬核资产，其重置成本高，技术被颠覆风险低，因此具备长期投资价值。
• 新型电力系统加速转型：中国正加快新型电力系统建设，以支撑碳达峰目标，推动清洁低碳化转型，政策层面给予电力设备行业大力支持。
• 投资逻辑转向系统性重估：电力、电网、电池等产业链正迎来系统性价值重估，成为全球资产定价的重要主线。

关键信息

电力解决方案相关指数

电力解决方案相关ETF

投资建议

• 电力ETF、光伏龙头ETF、电网设备ETF、储能电池ETF和新能源车电池ETF构成完整的电力解决方案投资链条。
• 这些ETF产品在政策支持和技术需求双重驱动下，具备较高的增长潜力和投资价值。
• 投资者应关注政策落地、产业进程和宏观经济波动等风险因素。

风险提示

• 产业发展进程不及预期
• 政策出台和落地具备不确定性
• 宏观经济波动可能影响整体市场表现

评级说明

• 股票投资评级：买入（预期收益20%以上）、增持（10%~20%）、持有（-10%~10%）、卖出（-10%以下）
• 行业投资评级：强于大市（涨幅5%以上）、中性（-5%~5%）、弱于大市（-5%以下）

法律声明与免责声明

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