20230108-华泰期货-软商品周报_市场成交略有好转_郑棉企稳运行_10页_795kb

农产品组研究报告总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院农产品组研究员邓绍瑞撰写，分析了棉花与纸浆两大农产品市场的近期走势、供需状况及后市展望。报告提供了详细的市场数据、图表及策略建议，供投资者参考。

棉花市场分析

价格行情

• 期货价格：上周棉花2305合约收盘价为14360元/吨，环比上涨180元，涨幅1.27%。
• 现货价格：新疆地区棉花现货价格为14789元/吨，环比上涨9元；全国棉花现货加权均价为15103元/吨，环比上涨57元。
• 基差变化：现货基差CF05 + 429，环比下跌171；CF05 + 743，环比下跌123。

供需分析

• 全国轧花企业开工率：截至2023年1月6日，全国轧花企业开工率为50.7%，周环比下降12.68%，年同比上涨8.45%。
• 公检数据：2022/23年度截至1月5日，累计公检3332136.7309吨，同比减少30.47%；新疆棉公检量为3282918.6217吨，同比减少30.39%。
• 进口库存：进口棉花主要港口库存总量为18万吨，山东地区库存约13.85万吨，环比增加1.5%；江苏地区库存约1.7万吨，其他港口库存约2.45万吨。
• 下游开工负荷：主流地区纺企开机负荷为61.3%，周环比增幅14.37%，同比减幅24.79%；纱厂员工感染高峰已过，开机率持续回升。

后市展望

• 国际方面：尽管周度出口数据下降，但油价反弹和美元下跌推动美棉价格上涨。
• 国内方面：下游订单及消费恢复尚未明显好转，纺织厂陆续放假，补库需求放缓。
• 价格走势：郑棉短期企稳，但中长期仍将维持偏弱震荡态势。
• 风险提示：需关注供应端及盘面的套保压力。

纸浆市场分析

价格行情

• 期货价格：本周纸浆2305合约收盘价为6670元/吨，环比下跌56元，跌幅0.83%。
• 现货价格：山东地区“银星”针叶浆现货价格为7340元/吨，环比上涨125元；“月亮/马牌”针叶浆现货价格为7350元/吨，环比上涨135元。
• 基差变化：现货基差SP2305 + 670，环比上调180元；SP2305 + 680，环比上涨190元。

供需分析

• 国产阔叶浆开工负荷：较上周下降10个百分点，与华南个别企业检修有关。
• 国产化机浆开工负荷：变化不大，多数企业排产稳定。
• 非木浆情况：竹浆、甘蔗浆平稳运行，苇浆个别企业停机检修。
• 下游开工负荷：铜版纸、双胶纸、白卡纸开工负荷均有所下滑，生活用纸开工负荷略有提升。
• 港口库存：2022年12月第5周，青岛港、常熟港、高栏港、天津港及保定地区纸浆库存量较上周窄幅增加0.6%。

后市展望

• 进口成本：近期汇率降至6.8附近，进口成本下降，但整体仍维持高位。
• 金融属性：纸浆金融属性较强，需密切关注离岸人民币兑换美元及纸浆贴水情况。
• 价格走势：预计短期内纸浆价格将震荡运行。
• 市场交投：因港口库存较高、下游需求不足及部分纸厂检修，市场交投偏刚需。

图表信息

• 图1至图12：涵盖中国及国际棉花产量、单产、库存、价差、基差等数据。
• 图13至图28：涵盖欧洲纸浆港口库存、中国阔叶浆与针叶浆进口量及消费量、下游产量与库存、进口报价及利润、基差等信息。

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