20260802-创元期货-BZ周报_供应继续增量下供需边际转弱_22页_3mb

2026年8月2日 BZ周报总结

核心内容概览

本周纯苯市场整体呈现供应回升、需求疲软的格局，价格走势下跌，港口库存去化速度放缓，产业链整体承压。供应端方面，石油纯苯产能利用率及开工率小幅回升，加氢苯产量继续增长，进口量亦有所提升。需求端则因苯乙烯、己内酰胺等主要下游表现不佳，整体需求增长有限，利润偏弱，终端传导受限。

主要观点

供应端

• 石油纯苯：产能利用率59.31%，开工率继续窄幅回升，八月中上旬装置检修回归增加，炼厂原油加工量提升，预计后期开工率仍有上升空间。
• 加氢苯：产量持续回升，目前处于窄幅盈利状态，后期开工率有望进一步提升。
• 进口纯苯：亚美价差低位回升，韩国对中国的出口量边际增加，进口量预计回升。

需求端

• 纯苯主力下游：本周期消耗量为55.74万吨，整体需求增量有限，苯乙烯和己内酰胺拖累明显，下游利润偏弱。
• 苯乙烯：供需双弱，港口库存增加，周产量回落至30.57万吨，产能利用率降至60.94%，八月检修较多，产量维持偏弱。
• 己内酰胺：企业开工负荷维持低位，供应偏紧，但终端需求未见明显改善，PA6聚合环节成本压力大。
• 苯酚：产量继续回升，下游主力产量亦走高，整体估值低位修复。
• 苯胺：产业链利润表现一般，需求端未见明显改善。

后市展望

• 纯苯供应整体呈增量趋势，但需求表现一般，后期去库存格局可能结束，基本面逐渐趋于边际转弱。
• 苯乙烯产业链价格回落，基差走弱，港口库存下降速度放慢，供需格局持续偏弱。

关键信息

供应端数据

• 石油纯苯：产能利用率59.31%，开工率窄幅回升。
• 加氢苯：产量回升，处于窄幅盈利状态。
• 进口纯苯：5月进口量23.5万吨，6月预计35万吨，韩国对中国的出口量边际提升。

需求端数据

• 苯乙烯：周产量30.57万吨，环比减少0.4万吨；产能利用率60.94%；下游采购谨慎，需求乏力。
• 己内酰胺：周产量维持低位，PA6产量受成本压力影响。
• 苯酚：产量回升，下游需求走高，估值低位修复。
• 苯胺：产业链利润表现一般，需求未明显改善。

库存与价格

• 港口库存：纯苯港口库存下降速度明显放慢。
• 价格走势：纯苯整体价格下跌，基差走弱。
• 价差变化：纯苯亚美价差低位回升，甲苯调油经济性改善，价差走强。

创元研究团队介绍

创元研究团队由多个专业小组组成，涵盖能源化工、宏观金融、农副产品等多个领域，研究人员具备丰富的行业经验和专业背景，致力于提供高质量的市场分析与投资建议。

• 能源化工组：高赵（组长）、白虎、常城、母贵煜等。
• 宏观金融组：刘钇含、金芸立、何燚、崔宇昂等。
• 有色金属组：李玉芬、吴开来、余烁、贺崧泽等。
• 黑色建材组：陶锐（组长）、韩涵、安帅澎、张俊治等。

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