20210421-大越期货-植物油早报_9页_641kb

植物油早报总结

核心内容概述

本报告为2021年4月21日的植物油市场早报，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油三大品种的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场结论等内容。整体来看，油脂市场在短期内仍维持偏多态势，但中长期存在回调风险，主要受到国内外供需变化、天气影响、政策调整等因素的影响。

主要观点与关键信息

1. 豆油分析

• 基本面：3月马棕库存增长10.72%，高于市场预期，且马棕进入增产季，远月库存预期宽松，但关税提高对需求构成担忧。美豆报告略显利空，巴西产量提升，但中加关系缓和预期存在，短期内菜籽供应偏紧。
• 基差：豆油现货价格为9120，基差为758，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 库存：4月16日豆油商业库存为57万吨，环比下降3万吨，同比减少24.19%，库存偏紧。
• 盘面：豆油期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势。
• 主力持仓：豆油主力多头减少，显示市场情绪有所分化。
• 结论：豆油价格短期冲高，受国内收储政策支撑，但整体油脂市场预计出现累库，USDA上调巴西产量，短期偏多，中长期存在回调风险。操作建议为高抛低吸，区间7600-8600。

2. 棕榈油分析

• 基本面：3月马棕库存增长10.72%，高于市场预期，出口数据环比增长10.3%，进入增产季，远月库存预期宽松。受拉尼娜影响，预计二季度将逐步增产。
• 基差：棕榈油现货价格为7970，基差为744，现货升水期货。
• 库存：4月16日棕榈油港口库存为42万吨，环比下降4万吨，同比减少37.77%，库存偏紧。
• 盘面：棕榈油期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。
• 主力持仓：棕榈油主力多头增加，显示市场信心有所增强。
• 结论：棕榈油价格短期震荡整理，中长期预计出现大幅回调。操作建议为高抛低吸，区间6500-7500。

3. 菜籽油分析

• 基本面：与豆油和棕榈油类似，马棕库存增长，出口数据环比上升，但菜籽供应仍偏紧，中加关系未缓解。
• 基差：菜籽油现货价格为10860，基差为455，现货升水期货。
• 库存：4月16日菜籽油商业库存为23万吨，环比持平，同比减少1.65%，库存偏紧。
• 盘面：菜籽油期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。
• 主力持仓：菜籽油主力多头增加，显示市场看涨情绪。
• 结论：菜籽油价格短期偏多，但中长期面临回调压力。操作建议为高抛低吸，区间9700-10700。

产业链库存情况

• 进口大豆库存：全国油厂进口大豆库存数据表明市场供应情况。
• 豆粕库存：压榨厂豆粕库存显示豆类加工环节的供需关系。
• 菜籽库存：沿海油厂菜籽库存偏紧，反映国内供应紧张。
• 交易所仓单：豆油、菜籽油和棕榈油的交易所仓单数据表明市场持仓变化，对价格走势有一定影响。

跨期价差分析

• 棕榈油跨期价差：反映远期合约与近期合约之间的价差变化，显示市场对未来供需的预期。
• 豆油跨期价差：与棕榈油类似，体现市场对未来走势的判断。
• 菜油跨期价差：同样显示市场对未来价格走势的预期。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成任何投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，不保证其准确性与完整性。
• 报告所载观点不代表公司立场，投资者应谨慎参考。
• 未经允许，不得复制、传送或用于商业用途。