20201022-国都期货-豆类晨报_巴西产区天气改善_警惕盘面回落风险_4页_764kb

巴西产区天气改善 警惕盘面回落风险 总结

核心内容

本报告分析了巴西大豆产区天气改善对期货市场的影响，并提出了相应的操作建议。整体来看，巴西产区天气干旱问题有所缓解，有利于新作大豆播种，但南美地区仍存在潜在减产风险。同时，美国大豆出口窗口延长，出口前景向好，国内生猪养殖恢复，对豆粕需求增加，支撑了连粕价格的震荡上行趋势。然而，近期巴西产区降雨量增加，叠加进口大豆增加，国内供给宽松，库存处于高位，导致内外盘高位回调风险上升，建议投资者谨慎操作，避免高位追多。

主要观点

1. 期货市场表现

• A2101：收盘价为4,778元/吨，下跌114元/吨，跌幅2.33%。
• B2011：收盘价为3,812元/吨，下跌111元/吨，跌幅0.40%。
• M2101：收盘价为3,284元/吨，上涨1元/吨，涨幅0.03%。
• CBOT大豆：收盘价为1071.8美元/吨，上涨6.80美元/吨，涨幅0.63%。

整体来看，国内豆类期货市场呈现震荡走势，而CBOT大豆小幅上涨，显示国际市场的乐观情绪。

2. 现货市场情况

• 张家港：现货价格从3,300元/吨上涨至3,340元/吨，涨幅40元/吨。
• 天津：现货价格持平，维持在3,320元/吨。
• 日照：现货价格从3,300元/吨上涨至3,320元/吨，涨幅20元/吨。
• 大连：现货价格持平，维持在3,390元/吨。
• 东莞：现货价格从3,280元/吨上涨至3,340元/吨，涨幅60元/吨。
• 防城：现货价格从3,300元/吨上涨至3,320元/吨，涨幅20元/吨。

整体现货价格有所上涨，反映出市场对大豆供需关系的预期有所改善。

3. 操作建议

• 市场背景：巴西大豆库存见底，阿根廷大豆惜售，新作巴西大豆播种进度创10年来最低，美国大豆出口前景良好。
• 风险因素：拉尼娜现象发生概率增加，南美大豆存在减产风险；国内供给宽松，库存处于同期高位。
• 操作策略：不建议在高位追多，应等待回调介入多单机会，警惕盘面回落风险。

关键信息

• 巴西产区天气改善：近期降雨有助于播种推进，但整体仍处于干旱状态。
• 阿根廷大豆惜售：影响市场供需平衡，可能对价格形成支撑。
• 美国大豆出口窗口延长：出口前景向好，对国际价格有一定支撑作用。
• 国内生猪养殖恢复：带动豆粕需求，支撑连粕价格震荡上行。
• 国内大豆库存高位：供给宽松，高位回调风险增加。
• 拉尼娜现象：可能带来南美大豆减产风险，需密切关注天气变化。

图表说明

• 图1：国内大豆库存量，显示库存处于高位。
• 图2：国内豆粕库存量，反映豆粕供应充足。
• 图3：生猪存栏同环比变化，显示生猪养殖继续恢复。
• 图4：能繁母猪存栏同环比变化，支持生猪养殖恢复预期。
• 图5：巴西大豆产区未来15天降雨量，显示天气改善。
• 图6：阿根廷大豆产区未来15天降雨量，显示天气仍偏干旱。
• 图7：美元兑人民币及雷亚尔汇率，反映汇率波动对市场的影响。
• 图8：连粕活跃合约基差，显示基差变化趋势。
• 图9：油粕比，反映油粕市场相对价格关系。
• 图10：豆菜粕价差，显示豆粕与菜粕的相对价格走势。

分析师与研究所信息

• 分析师：王雅静，对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师。
• 研究所：国都期货研究所，拥有一支由博士、硕士组成的专业研究团队，提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等服务，坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。

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