20260911-海证期货-沥青周度行情分析_原料扰动下_供需延续偏紧_26页_2mb

报告摘要

截至2026年9月11日当周，国内沥青市场整体呈现供需偏紧格局，价格维持高位，市场基本面有向上驱动，但存在下行风险。本报告从供应、需求、库存、成本及市场策略等方面进行了详细分析。

全国沥青开工率：周环比增加1.73个百分点至25.27%，但仍低于往年同期水平。
沥青产量：周环比增加0.476万吨至37.651万吨。
主要炼厂动态：
- 河南丰利石化：9月5日转产沥青，日产1500吨。
- 云南石化：9月5日复产沥青，日产2000-2400吨，9月产量2万吨。
- 新疆克拉玛依石化：计划于9月12日复产沥青，产能100万吨/年，9月排产计划6万吨。
- 盘锦北沥：9月11日提升生产负荷，日产由1600吨增至2000吨，增加400吨。
- 岚桥石化：9月13日停产沥青，具体复产时间待定。
- 温州中油：9月6日停产沥青，具体复产时间待定。

沥青出货量：当周为19.18万吨，环比下降0.85万吨。
道路改性沥青开工率：27%，环比增加1.5个百分点。
防水卷材沥青开工率：29.5%，环比增加1.5个百分点。
需求特点：
- 高价抑制部分下游需求。
- 中下游刚需采购为主，部分项目赶工支撑刚需。
- 7月全国公路建设金额为1823.47亿元，环比下降566.61亿元，同比下降9.07%。
- 主要企业沥青混凝土摊铺机销量为122台，环比下降71台，同比增加13台。

厂库库存：当周环比去库4.1万吨，总库存51.5万吨，环比下降4.10万吨，同比减少69.25万吨。
社会库存：当周环比去库12.21万吨，总库存105.49万吨，环比减少12.21万吨，同比减少122.06万吨。
分地区库存情况：
- 华北：厂库库存14.3万吨，环比下降1.30万吨，同比减少0.69万吨；社会库存3万吨，环比持平。
- 华东：厂库库存20万吨，环比下降2.50万吨，同比减少44.74万吨；社会库存48.62万吨，环比下降7.12万吨。
- 华南：厂库库存3.6万吨，环比上升0.20万吨，同比减少9.15万吨；社会库存11.77万吨，环比下降0.58万吨。
- 东北：厂库库存6.8万吨，环比下降0.10万吨，同比减少7.85万吨；社会库存12.40万吨，环比下降1.18万吨。
- 华中：厂库库存0.5万吨，环比持平；社会库存6.10万吨，环比下降0.12万吨。
- 西南：厂库库存0.75万吨，环比下降0.10万吨；社会库存7.25万吨，环比下降0.91万吨。

单边策略：美伊局势僵持，重油供应偏紧，油价上涨导致沥青成本抬升，现货资源偏紧，虽高价抑制需求，但“金九银十”期间刚性需求持续释放，沥青持续去库至低位，基本面有向上驱动。
套利策略：
- 跨品种、期现及跨期套利：暂且观望。
- 期权策略：暂且观望。
远期曲线：沥青远期曲线显示市场对未来价格预期偏强。
基差分析：BU09、BU10、BU11、BU12等合约基差数据均显示市场存在一定的贴水或升水现象，需关注市场变化。

华西地区：多阴雨天气，可能影响运输及下游需求。
西北、西南：多阴雨天气，陕西西南部、四川部分地区累计雨量大，需关注次生灾害及对农业生产的影响。
未来10天天气：
- 冷空气势力不强，东北地区平均气温接近常年。
- 13-14日弱冷空气影响内蒙古中东部、河北北部和东北地区，可能带来初霜冻。
- 南海及西北太平洋可能有1～2个热带扰动发展，带来较强风雨天气，局地有暴雨或大暴雨。