20211101-西部证券-万达电影-002739.SZ-2021年三季报点评_业绩短期受疫情扰动影响_公司市占率稳步提升_3页_255kb

万达电影2021年三季报总结

核心内容

万达电影（002739.SZ）于2021年11月1日发布了2021年三季报，Q3营业收入为22.37亿元，同比增长80.25%；归母净利润为-3.48亿元。前三季度累计营业收入为92.71亿元，同比增长188.50%；归母净利润为2.91亿元，同比增长114.42%。

主要观点

业绩短期承压，市占率稳步提升

• Q3亏损原因：

  • 国内疫情反复：Q3期间，国内多地出现疫情反复，公司最多时有近200家影院暂停营业，截至9月底仍有40家停业。
  • 影片供给不足：受疫情影响，重点影片改档，导致整体票房表现不佳。
  • 海外疫情影响：澳洲疫情反复，部分影院自6月底停业，截至9月底停业42家，进一步扩大了Q3亏损。

• 市占率表现：

  • Q3公司票房较2019年同期下滑47%，显著优于行业整体下滑57%的表现。
  • 9月份票房市占率达到16.3%，较2019年同期提升3.2个百分点，较2020年同期提升0.4个百分点，市占率稳步提升。

Q4有望复苏，影片供给提振市场

• 国庆档表现：2021年国庆档总票房达43.88亿元（含服务费），创历史第二，接近2019年国庆档的44.66亿元。
• 优质影片上线：《沙丘》《007：无暇赴死》等影片已于10月底上映，Q4还将有《特种部队：蛇眼起源》《穿过寒冬拥抱你》《反贪风暴5：最终章》等影片陆续上映，预计将带动票房回暖。
• 公司放映业务：随着行业复苏，公司放映业务有望进一步改善。

关键信息

财务预测

估值指标

投资建议

• 公司评级：买入
• 股票代码：002739
• 当前价格：14.03元
• 投资逻辑：公司未来6-12个月的投资收益率预计领先市场基准指数20%以上。

风险提示

• 疫情反复：可能对影院运营和票房表现产生负面影响。
• 业绩承诺无法完成：若实际业绩未达预期，可能影响投资者信心。
• 票房收入不达预期：影片供给不足或观众观影意愿下降可能导致收入不及预期。
• 政策风险：相关行业政策变化可能对公司经营造成影响。

联系方式

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  • 上海市浦东新区耀体路276号12层
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分析师信息

• 分析师：李艳丽
• 执业编号：S0800518050001
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