20240616-广发期货-纯碱_产量恢复_库存累库_盘面承压_玻璃_淡季叠加梅雨_盘面偏弱运行_40页_3mb

纯碱行情回顾与展望

1. 产量恢复与供应压力
   6月纯碱产量恢复，周内产量环比增加75%，主要因检修厂家减少，预计2024年新增产能将推高总产量至3600-3800万吨（同比增9-15%）。纯碱开工率大幅提升，但需求端库存天数处于高位，终端采购积极性不足。

2. 需求疲软与库存压力
   下游玻璃厂纯碱库存天数普遍在1800-2100天之间，待发订单天数不足10天。深加工订单同比弱于往年，叠加梅雨季节影响，需求改善难以短期实现。当前纯碱表观消费量环比下滑，产销率下降。

3. 价格走势与短期展望
   现货价格走弱，沙河低端价维持在2200元/吨左右。盘面高位回落，短期支撑位在2100-2150元/吨，预计区间震荡。供应端检修预期给予一定支撑，但库存压力限制反弹空间。

玻璃行情回顾与展望

1. 供需格局
   玻璃需求明显收缩，2023-2024年新增产能释放叠加供应高位，导致盘面持续承压。2024年需求改善依赖政策赋能保交楼项目，短期缺乏反转驱动。

2. 库存与开工数据
   全国玻璃库存持续累库，沙河地区厂库与贸易库存合计去库，但其他区域消化压力较大。深加工订单同比缩减，企业备货意愿低迷。

3. 价格与成本
   玻璃现货价格承压回落，主力合约反弹乏力。生产利润普遍下滑，其中天然气燃料玻璃利润亏损扩大，焦炉煤气和石油焦燃料利润相对稳定。

关键关注点

• 纯碱产量的持续恢复与需求疲软的矛盾，建议空单暂持，关注支撑位2100-2150元/吨。
• 玻璃库存高企，政策落地情况是需求修复的核心变量，短期下方空间有限，宜维持空头头寸。