20260917-东亚期货-每日商品期市纵览_13页_2mb

2026年09月17日商品期市纵览总结

核心内容概览

• 市场整体表现：当日活跃品种等权涨跌 $-0.84%$，19/73个品种收涨，市场整体偏弱。
• 板块分化明显：新能源板块领涨（+1.05%），能源化工板块最弱（-2.33%），板块间差异显著。
• 品种涨跌分布：26%品种上涨，74%下跌，1个平盘。市场情绪偏弱，交易活跃度偏低，较20日均量下降6.7%。
• 持仓与成交变化：28个品种增仓，占活跃品种38.4%；持仓增幅TOP5为欧线集运（+10.5%）、苹果（+9.3%）、红枣（+7.9%）、纸浆（+6.9%）、菜粕（+5.2%）。
• 成交放大TOP5：苹果（+93.2%）、纯苯（+64.8%）、沥青（+61.8%）、沪铅（+55.4%）、原油（+48.7%）。

板块强弱与量仓变化

板块	板块涨跌	上涨/下跌	成交较20日均值	持仓变化（万手）
金融类	+0.32%	2/7	-6.1%	-0.6
贵金属	-1.05%	0/2	-5.9%	+0.1
有色金属	+0.57%	6/2	-4.7%	-0.4
新能源	+1.05%	2/1	-41.6%	+1.0
能源化工	-2.33%	1/24	+2.9%	-24.4
黑色建材	-0.37%	3/5	-28.1%	+4.4
农产品	-0.49%	5/12	-4.7%	+20.0

重点品种逻辑速评

沪银

• 利多：AI基建、光伏与电子拉动工业需求，库存低位，短期支撑仍存。
• 利空：美元走强与加息预期压制，资金阶段性流出，价格高位震荡。
• 总结：供需偏紧与宏观流动性压力博弈，震荡偏强。

沪金

• 利多：全球央行持续购金，中国央行增持，地缘避险与去美元化趋势支撑。
• 利空：美元指数走强，ETF与资金阶段性流出，短期高位震荡。
• 总结：央行购金托底，但宏观流动性扰动，高位震荡。

欧线集运

• 走势：上涨5.19%，上涨增仓。
• 逻辑：运价持续下调，国庆节后船公司定价策略分歧，地缘风险溢价影响市场，呈现宽幅震荡。

螺纹钢

• 走势：总库存去库加速，社库与厂库双去化。
• 逻辑：产量与需求回升，库存结构改善，但钢厂盈利率创年内新低，控产政策带来不确定性。
• 关注点：表需回升延续性、节前补库力度、控产政策落地对需求的实质冲击。

焦炭

• 走势：第五轮提涨落地，进入观望期。
• 逻辑：钢厂利润修复，但第六轮提涨短期难获接受，成本端支撑减弱。
• 关注点：第六轮提涨能否重启、供需再平衡、焦煤成本走势。

燃油

• 走势：上涨，但波动率维持高位。
• 逻辑：海峡通航未恢复，俄炼厂问题未解决，基本面支撑短期失效，消息面影响显著。
• 关注点：消息面反转风险、地缘局势、原油波动。

沥青

• 走势：上涨，但现货供给紧张。
• 逻辑：地缘局势紧张，原油风险溢价抬升，支撑沥青成本；国内炼厂开工低位，现货流通有限。
• 关注点：原油波动、北方道路施工旺季、库存变化。

原油

• 走势：上涨5.90%，下跌减仓。
• 逻辑：地缘局势升级，沙特原油出口受阻，美国炼厂开工率攀升，供需缺口扩大。
• 关注点：地缘风险、原油出口情况、美国需求变化。

纯碱

• 走势：下跌，库存高位。
• 逻辑：头部大厂集中检修，产量下降，但下游需求疲弱，库存不降反增。
• 关注点：出口兑现、秋肥启动节奏、成本变化。

豆粕

• 走势：下跌，库存高位。
• 逻辑：USDA上调产量预期，国内库存高企，现货基差深度贴水。
• 关注点：出口情况、新榨季产量预期、榨利亏损。

菜粕

• 走势：上涨，库存偏低。
• 逻辑：原料成本上升，油厂惜售挺价，但产量和库存环比增加，水产需求不足。
• 关注点：原料成本、库存变化、需求兑现。

苹果

• 走势：下跌，跌破区间。
• 逻辑：旧季去库未明显改善，新季早熟主导交易，基本面未出现扭转。
• 关注点：旧季库存、新季供应、消费预期。

红枣

• 走势：下跌，下跌增仓。
• 逻辑：现货价格稳中偏弱，下游走货有限，成交量偏低。
• 关注点：库存变化、需求恢复、价格支撑。

花生

• 走势：下跌，库存下降。
• 逻辑：油厂订单一般，库存下降，但价格未明显反弹。
• 关注点：库存变化、价格走势、需求预期。

玉米

• 走势：上涨，库存增加。
• 逻辑：加工量上升，库存增加，但玉米陆续上市，供应宽松。
• 关注点：库存变化、供应预期、消费恢复。

豆油

• 走势：下跌，库存高企。
• 逻辑：国内高榨量与高库存压制，外盘支撑有限，需求以刚需为主。
• 关注点：库存变化、外盘走势、需求预期。

棕榈油

• 走势：下跌，库存增加。
• 逻辑：外盘供应宽松，国内库存高位，厄尔尼诺减产预期支撑远期。
• 关注点：库存变化、出口预期、天气影响。

尿素

• 走势：震荡，库存高企。
• 逻辑：现货需求差，库存高企压制价格，出口成为短期胜负手。
• 关注点：出口兑现、秋肥启动、库存变化。

合成橡胶

• 走势：下跌，库存回升。
• 逻辑：需求疲弱，贸易商出货压力上升，基差随盘面变动。
• 关注点：原料价格、开工率、地缘消息。

棉花

• 走势：震荡，成交均价止跌。
• 逻辑：储备棉销售活跃，但下游承接力有限，若成交热度降温，棉价可能进一步下移。
• 关注点：储备棉销售、下游需求、库存变化。

白糖

• 走势：震荡，外强内弱。
• 逻辑：本榨季高产低需求，库存压制现货；新榨季增产预期存在。
• 关注点：库存变化、新榨季产量、需求恢复。

短纤

• 走势：下跌，库存下降。
• 逻辑：产量下降，下游减产意愿增强，但需求略有改善。
• 关注点：下游需求、库存变化、成本支撑。

乙二醇

• 走势：震荡，库存下降。
• 逻辑：国内产量恢复，进口偏少，需求仍以刚需为主。
• 关注点：进口到港、需求变化、地缘影响。

塑料

• 走势：震荡，成本支撑明显。
• 逻辑：进口窗口关闭，外盘偏紧，北方气温转凉，需求旺季临近。
• 关注点：需求变化、库存水平、成本波动。

甲醇

• 走势：震荡，库存低位。
• 逻辑：进口减少，供应端利多；下游需求预期增强，但传统需求淡季。
• 关注点：进口变化、需求预期、库存水平。

PVC

• 走势：震荡，库存下降。
• 逻辑：原料价格回落，成本支撑减弱；下游需求仍受地产政策影响。
• 关注点：原料价格、开工率、出口情况。

聚丙烯

• 走势：震荡，库存低位。
• 逻辑：供应增量预期支撑，需求缓慢恢复，波动跟随成本。
• 关注点：开工率、库存变化、成本波动。

苯乙烯

• 走势：下跌，库存低位。
• 逻辑：供应恢复缓慢，下游开工率提升，但成本支撑边际走弱。
• 关注点：原料价格、开工率、库存变化。

热卷

• 走势：震荡，库存下降。
• 逻辑：产量收缩，表需回落，库存去化依赖减产。
• 关注点：制造业订单、厂库变化、卷螺价差。

铁矿石

• 走势：下跌，库存高位。
• 逻辑：需求端铁水回落，钢厂盈利率创年内新低，中钢协控产倡议强化减产预期。
• 关注点：铁水变化、控产政策、库存走势。

焦煤

• 走势：震荡，库存下降。
• 逻辑：供应端产量改善，但需求端钢厂补库意愿不足，政策保供信号释放。
• 关注点：竞拍价格、蒙煤通关、保供政策。

纸浆

• 走势：上涨，库存回落。
• 逻辑：下游开工率上升，边际需求改善，但高价接受度有限。
• 关注点：库存变化、需求恢复、成本支撑。

沪锡

• 走势：震荡，库存下降。
• 逻辑：锡矿供应不及预期，冶炼受限，需求结构性分化。
• 关注点：锡矿供应、冶炼产能、需求变化。

沪镍

• 走势：震荡，库存下降。
• 逻辑：印尼修订基准价公式，但政策落地节奏不确定，下游消费仍弱。
• 关注点：政策变化、成本支撑、需求恢复。

沪铜

• 走势：震荡，库存下降。
• 逻辑：铜精矿TC低位，冶炼增产有限，下游畏高情绪仍存。
• 关注点：原料供应、下游需求、成本支撑。

焦炭

• 走势：震荡，库存下降。
• 逻辑：焦企利润修复，但第六轮提涨难获接受，成本端支撑减弱。
• 关注点：提涨节奏、成本变化、供需平衡。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 期货市场波动较大，投资需谨慎。
• 重点关注地缘政治、政策变化、供需平衡及成本波动等关键因素。