20160423-东北证券-电气设备行业深度报告：充电桩建设在爆发风口_20页_1mb

充电桩建设行业分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2016年中国充电桩建设行业的发展前景，指出随着新能源汽车的快速发展，充电桩建设严重滞后，导致车桩比失衡。为解决这一问题，国家和地方政府出台了多项政策，推动充电桩建设。同时，国网在充电桩市场占据主导地位，其招标规模和建设速度将显著提升，带动整个行业进入爆发期。

主要观点

1. 新能源汽车与充电桩发展失衡

• 新能源汽车爆发：2015年新能源汽车产销分别达到34万辆和33万辆，累计产量近50万辆。
• 车桩比严重失衡：截至2015年底，国内车桩比约为9:1，远低于1:1的合理配置。
• 建设必要性：充电桩建设缺口扩大，对新能源汽车推广形成制约，建设加速势在必行。

2. 政策支持推动建设

• 顶层设计出台：2015年下半年，国家出台《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》和《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020年）》，提出“桩站先行”的原则，推动充电桩建设。
• 地方政策跟进：各地方政府在2016年4月底前陆续出台充电设施规划和补贴政策，推动充电桩建设细化落地。
• 补贴政策：中央财政对新能源汽车推广和充电设施建设给予奖补，预计2016-2020年中央财政补贴总额在百亿元以上。

3. 国网主导充电桩市场

• 市场主导地位：截至2015年底，国网充换电站和充电桩的国内市场份额分别为42%和60%。
• 招标扩容：2016年国网充电桩招标金额预计达50亿元，同比增长200%以上。
• 战略布局：国网推进“七纵四横”城际快充网络建设，预计覆盖202个城市和3.6万公里高速公路。

4. 充电设备投资爆发

• 投资规模增长：2016年充电设施建设投资规模将出现大幅跳升，预计总投资达300亿元。
• 设备成本构成：充电站建设成本主要包括充电机、配电系统、监控系统等，其中直流充电机和配电系统成本占比最高。
• 市场前景：未来5年充电设施总投资预计在千亿以上，2016年将成为设备投资爆发的元年。

5. 充电运营模式拓展

• 当前模式：充电站运营主要依靠电费+服务费模式，盈利能力有限。
• 未来方向：充电运营将向APP+云服务、远程智能管理、充电+零售+服务、汽车检修+租赁、广告投放+金融产品等方向拓展，构建新能源汽车生态圈。

关键信息

充电设施分类与特点

• 集中式充换电站：类似加油站，可对新能源汽车进行集中充换电服务。
• 分散式充电桩：分为用户专用充电桩和分散式公用充电桩。
• 充电技术：包括交流慢充和直流快充两种模式，直流快充技术壁垒较高，是国网建设的主要产品。

充电标准统一

• 新国标实施：2016年1月起实施的五项国家标准提升了充电接口的安全性和兼容性。
• 影响：新标准解决了接口不统一的问题，为充电桩在全国范围内的推广奠定基础，提升行业集中度。

重点公司与投资策略

• 推荐公司：

  • 中恒电气：切入充电桩制造，拥有核心技术，业绩弹性较大。
  • 科士达：传统业务稳定，充电桩销售有望爆发。
  • 许继电气：国网系企业，技术领先，中标份额第一。
  • 国电南瑞：具备整体解决方案能力，资产注入后有望提升市场份额。
  • 万马股份：构建“设备+运营+投资”生态链，拓展充电运营新模式。
  • 北巴传媒：依托公交集团资源，布局充电站建设。
  • 罗曼股份：打造路灯充电桩，整合智慧城市功能。

• 投资方向：

  • 电源设备生产商切入充电桩制造。
  • 国网系企业，利用政策优势获取市场份额。
  • 充电设备与运营一体化，探索多元化商业模式。

风险提示

• 投资低于预期：充电桩建设投资可能低于市场预期。
• 价格大幅下降：设备价格可能因市场竞争而大幅下降，影响盈利能力。

投资评级

行业前景

• 市场容量：2016年充电设施总投资预计达300亿元，未来五年整体市场容量在千亿以上。
• 政策驱动：国家与地方政策全面跟进，为充电桩建设提供保障。
• 技术升级：充电标准统一，推动行业向更高技术水平发展。

结论

2016年将是充电桩建设的爆发之年，政策支持、市场需求增长、国网招标扩容等因素共同推动行业快速发展。重点公司将在设备制造和运营模式拓展方面获得显著增长机会，建议关注充电桩产业链上下游企业，把握行业发展趋势。