20230505-天风证券-索菲亚-002572.SZ-加速Q2成长蓄力_4页_758kb

索菲亚公司为家居用品企业，在轻工制造行业。研究报告维持“买入”评级，6个月目标价未更新，当前股价1835元。2023年第一季度营收180亿元，同比下降97%；净利润10亿元，同比下降89%，但净利润率提升0.1个百分点。公司实施品牌改革，四大品牌（索菲亚、米兰纳、司米、华鹤）覆盖全品类家居产品，客单价提升，毛利率达33.3%，同比改善1.9个百分点。渠道方面，整装渠道收入大幅增长78.42%，经销和零售渠道调整；整家居战略深化，预计2023-2025年净利润分别为130亿、156亿和182亿，对应市盈率PE分别为13x、11x、9x，维持买入评级。风险包括房地产市场不确定性、行业竞争加剧等，需监控新房交房和政策变化。