20210714-光大证券-鄂武商A-000501.SZ-2021年半年度业绩预告点评_业绩符合预期_经营业态持续升级_3页_719kb

公司研究总结：鄂武商A（000501.SZ）2021年半年度业绩预告

核心内容

鄂武商A在2021年上半年实现归母净利润扭亏为盈，预计为41,000万元至49,000万元，对应每股收益0.53元至0.64元。相较2020年上半年的亏损4,237.09万元，公司经营状况显著改善，业绩基本恢复正常盈利水平。

主要观点

• 业绩表现：2021年上半年公司盈利表现超预期，扭亏为盈，显示其经营策略调整和市场恢复带来了积极影响。
• 经营业态升级：公司持续推进业态创新，首家“武商里”项目开业，融合超市与生活街区，引入智能化购物体验，为连锁项目拓展奠定基础。
• 数字化建设成效：2020年完成的数字化建设三大升级（管理平台、移动营销平台、超市云POS）有效提升了管理效率，为2021年业绩改善提供支撑。
• 项目进展：2020年多个项目封顶，如梦时代项目，预计2022年开业，届时将形成武商MALL、梦时代与众圆广场“三足鼎立”的格局。
• 盈利预测与评级：维持2021/2022/2023年EPS预测分别为1.18/1.32/1.34元，维持“增持”评级，认为公司具备增长潜力。

关键信息

财务数据概览

项目进展

• 梦时代项目：2020年11月主体结构封顶，预计2022年开业。
• 微购连锁：2020年5月首家门店签约，计划2021年底开业。
• 武商MALL：已完成业改工作，提升商圈吸引力。
• “武商里”项目：首家开业，融合超市与生活街区，引入智能购物体验。

费用与利润率

风险提示

• 项目进度风险：梦时代项目若进度低于预期，可能影响公司未来业绩。
• 市场竞争加剧：湖北零售市场面临激烈竞争，可能对公司盈利能力构成压力。

估值与市场表现

股价表现

• 当前价：12.06元
• 一年最低/最高：10.28元 / 27.58元
• 近3月换手率：108.70%

相对走势

• 1M：6.30%
• 3M：-2.47%
• 1Y：-48.86%

绝对收益表现

• 1M：6.07%
• 3M：0.90%
• 1Y：-42.36%

公司评级

• 评级：增持
• 说明：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。

分析师信息

• 分析师：唐佳睿 CFA CPA(Aust.) ACCA
• 执业证书编号：S0930516050001
• 联系方式：
  • 田然：021-52523799 / tianran@ebscn.com
  • 唐佳睿：021-52523866 / tangjarui@ebscn.com

公司基本信息

• 总股本：7.69亿股
• 总市值：92.74亿元
• 每股净资产：13.92元（2021E）
• 每股经营现金流：1.70元（2021E）

估值方法的局限性

本报告所采用的估值方法及模型基于一定假设，不同假设可能导致结果差异，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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