20220723-太平洋-聚灿光电-300708.SZ-Mini_microLED空间广阔_定增扩产加码成长_5页_1mb

聚灿光电（300708）总结

核心内容

聚灿光电是一家专注于LED芯片研发与制造的企业，近年来在行业整合与技术升级的背景下，积极布局Mini/MicroLED市场，以提升其市场竞争力和盈利能力。公司通过定增扩产，加大在Mini/MicroLED芯片研发及制造领域的投入，旨在抓住行业结构升级带来的增长机遇。

主要观点

• 行业背景：LED芯片行业经历了多年的整合，落后产能逐步出清，市场集中度提升，供需格局有所改善。
• 技术趋势：Mini/MicroLED作为新一代显示技术，市场前景广阔，预计全球MicroLED显示屏出货量将从2019年的约610万片增长至2025年的3.29亿片，年均复合增长率高达94.38%。
• 公司战略：2022年公司计划通过定向增发募集资金不超过12亿元，用于“Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项目”，以增强生产能力并抢占新兴市场。
• 盈利预测：根据太平洋证券的研究报告，预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.93亿元、2.89亿元和4.24亿元，当前市值对应PE分别为35.85倍、23.88倍和16.30倍，给予增持评级。
• 财务表现：公司2021年营业收入达到2009百万元，净利润为177百万元，较2020年有显著增长。预计未来三年营业收入和净利润将持续增长，毛利率和净利率也将逐步提升。

关键信息

股票数据

• 目标价：15.95元
• 昨收盘：12.69元
• 行业分类：电子 / 光学光电子

财务预测（单位：百万元）

风险提示

1. 疫情导致LED下游需求不及预期；
2. 募投项目实施进展不及预期；
3. Mini/MicroLED市场开拓不及预期；
4. LED芯片市场竞争加剧。

投资评级说明

行业评级

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

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