20220701-南京证券-聚灿光电-300708.SZ-聚焦主业技术升级_Mini_MicroLED将成新突破__4页_423kb

聚灿光电（300708）研究报告总结

核心内容

聚灿光电是一家专注于LED芯片研发与制造的公司，近年来在Mini/MicroLED领域展现出强劲的发展势头。公司通过多次资本运作，持续加码该领域，旨在抓住行业快速发展的机遇，巩固自身技术优势并扩大市场份额。

主要观点

• 战略布局明确：公司自2021年起便开始布局Mini/MicroLED领域，通过公开募股筹集资金用于高端LED芯片研发与制造。2022年6月，公司再次发布定增公告，拟募集不超过12亿元用于Mini/MicroLED芯片研发及制造扩建项目，显示出对这一前沿技术的高度重视。
• 产能扩张：本次定增项目建成后，公司预计可形成年产720万片Mini/MicroLED芯片的产能，将进一步提升其在该领域的竞争力。
• 行业趋势向好：自2021年起，苹果在iPad Pro和MacBook上采用Mini LED技术，标志着Mini LED产品成功实现消费级商用量产。这一趋势带动了整个Mini/MicroLED产业链的快速发展，设备端、芯片端、封装端等环节均加快了扩张步伐。
• 技术与设备突破：设备端厂商如华腾半导体、标谱、梭特科技、K&S和ASM太平洋等在巨量转移设备方面实现显著突破，推动Mini/MicroLED量产进程。芯片端和封装端企业如三安光电、华灿光电、乾照光电、兆驰股份、国星光电、木林森等也已实现量产并部分实现大批量供货。

关键信息

财务数据概览

• 总股本：54,363.2万股（2022年）
• 实际流通A股：37,100万股
• 实际流通A股市值：71亿元

盈利预测

每股收益与市盈率

• 每股收益（元）：0.44（2022E）→ 0.53（2023E）→ 0.63（2024E）
• 市盈率（PE）：29.5（2022E）→ 24.7（2023E）→ 20.9（2024E）

投资评级

• 南京证券投资评级：买入
• 评级依据：预计公司2022-2024年绝对涨幅将大于20%，受益于Mini/MicroLED行业的快速发展。

风险提示

• 行业景气度下行风险：LED行业整体面临周期性波动，若市场需求下滑，可能影响公司盈利能力。
• 产能扩张不及预期：若项目实施过程中出现技术或资金问题，可能导致产能无法如期释放，影响业绩增长。

附表说明

本报告附有详细的利润表数据，涵盖2020年至2024年的财务预测，显示公司营收和净利润持续增长，研发费用逐年增加，反映出公司在技术创新方面的持续投入。

行业投资评级标准

上市公司投资评级标准

总结：聚灿光电在Mini/MicroLED领域持续加码，凭借技术储备和资本运作，有望在该新兴市场中占据有利位置。公司盈利预测显示未来三年业绩稳步增长，估值逐步下降，投资价值凸显。然而，行业周期性波动和产能释放风险仍需关注。