20240426-国金证券-玉禾田-300815.SZ-订单表现出色_盼回款转好_4页_960kb

玉禾田公司发布2023年年报及2024年一季报，业绩亮点及风险概述如下：

2023年全年实现营收616亿元，同比增长142%；归属于母公司净利润52亿元，增幅54%。2024年一季度营收17亿元，同比增长201%；净利润15亿元，增长56%。增长主要源于城市运营板块强劲表现，新签订单总额1183亿元（同比+2207%），新增年化金额145亿元（同比+447%）。年内中标重大项目如深圳龙华观湖街道项目（总金额103亿元）、兰州七里河特许经营项目（144亿元，15年期）、遵义红花岗及汇川项目（642亿元，25年期）。截至23年末待执行合同3526亿元，提供业绩确定性。

然而，公司面临拖累因素：受地方财政压力影响，2023年计提商誉减值20092万元，一季度坏账计提21329万元，导致利润增幅低于营收。展望未来，公司积极拓展环卫机器人业务，2023年8月投资8000万元入股坎德拉，并进行战略采购，标志着进军环卫装备市场。盈利预测显示，2024-2026年预计归母净利润68/81/92亿元，对应的P/E估值为8/7/6倍，维持“买入”评级。

风险包括回款不及预期、新签订单不足以及新业务拓展缓慢。公司还需持续关注整体经营环境变化，确保可持续增长。

（总结字数：256字）