20230416-中国银河-轻工行业周报_智利阔叶浆报价大跌_看好成品纸盈利改善兑现_20页_1mb

轻工行业分析总结

• 核心推荐与观点
  轻工行业维持推荐评级，重点看好家居、造纸、包装和轻工消费板块。地产政策支持推动需求复苏，家居龙头业绩有望亮眼；造纸供应缓解带动盈利改善，特种纸需求持续增长；包装行业盈利修复确定，受益于原材料下行；轻工消费中，电子烟出口前景好、文具市场扩容。风险包括经济增长疲软和原材料波动。

• 行业亮点

  • 家居：地产销售和竣工数据改善，消费复苏驱动龙头增长，建议关注欧派家居、索菲亚、顾家家居等。
  • 造纸：浆价大跌（如智利阔叶浆报价从690跌至550美元/吨），成品纸盈利持续改善，推荐太阳纸业、仙鹤股份。
  • 包装：原材料价格低位，盈利修复明确，关注裕同科技、奥瑞金。
  • 轻工消费：电子烟政策落地，出口竞争力强，文具需求稳健提升，建议关注思摩尔国际、晨光股份。

• 市场表现与风险
  轻工制造板块本周下跌明显，各子行业承压。核心风险：经济不达预期、原料价格剧烈波动。