20260821-中泰期货-工业硅多晶硅周报_工业硅大厂减产预期驱动反弹_多晶硅下游涨价缓慢打开传导_48页_3mb

工业硅多晶硅周报总结

核心内容概览

本报告分析了2026年8月17日至2026年8月21日期间，工业硅与多晶硅市场的周度数据及市场逻辑，总结如下：

一、工业硅市场分析

1.1 价格走势

• 天津港553价格：9100元/吨，周环比上涨1.1%，工厂普遍封盘，部分库存较多的工厂表示9200元/吨以上有套保意愿。
• 新疆99硅价格：8400元/吨，周环比持平。
• 云南421价格：9650元/吨，周环比持平。

1.2 成本与利润

• 原辅料价格：硅煤价格因焦煤大涨上涨17.5-25元/吨，其他原材料如石油焦、碳电极、木炭周环比均无变化。
• 即期现金成本：
  • 云南：9373元/吨
  • 四川：9538元/吨
  • 新疆：9743元/吨
• 即期利润：
  • 云南：-23元/吨
  • 四川：-388元/吨
  • 新疆：-943元/吨

1.3 供应情况

• 全国工业硅周产：81869吨，环比减少1006吨（-1.2%），同比减少5922吨（-6.7%）。
• 新疆周产：46920吨，环比增加2870吨（+6.5%），同比增加12019吨（+34.4%）。
• 云南周产：11740吨，环比持平，同比减少2720吨（-18.8%）。
• 四川周产：6254吨，环比减少616吨（-0.09%），同比减少7672吨（-55.1%）。
• 内蒙周产：6790吨，环比持平，同比减少4560吨（-40.2%）。

1.4 库存与供需差

• 含仓单总库存：70.39万吨，环比减少0.59万吨（-0.83%）。
• 总库存可用时间：52.73天，环比增加0.51天（+1.0%）。
• 社库+厂库：70.39万吨，环比减少0.59万吨（-0.83%）。
• 社库：50.1万吨，环比减少1万吨（-2.0%）。
• 厂库：20.29万吨，环比增加0.41万吨（+2.1%）。
• 仓单：16.61万吨，环比增加0.05万吨（+0.3%）。

1.5 交易逻辑

• 供需：北方边际产能继续减产，大厂减产预期驱动反弹，若落实减产，丰水期供需有望转为去库。
• 估值：反弹后估值中性，成本在焦煤带动下偏强。
• 基本面：基本面最差时期已过，若大厂落实减产，短期或有上行空间；若证伪减产，回调空间有限。
• 观点：
  • 单边：多单及时止盈
  • 期权：关注回调后卖出虚值看跌期权
  • 风险点：煤炭价格、供应端政策、多晶硅政策

二、多晶硅市场分析

2.1 价格与成本

• N型多晶硅致密料价格：39.45元/kg，周环比上涨19.7%。
• 致密料平均成本：41.7元/kg，周环比下降7.3%。
• 致密料平均利润：-2.3元/kg，周环比上涨10元/kg（-81.3%）。
• N型183硅片价格：1.01元/片，周环比上涨27.8%。
• 硅片成本：0.999元/片，周环比上涨1.5%。
• 硅片利润：0.011元/片，周环比上涨20.5%（-105.7%）。

2.2 供应与库存

• 多晶硅周产：2.60万吨，环比增加0.01万吨（+0.4%）。
• 多晶硅厂库库存：29.1万吨，环比增加1.1万吨（+3.9%）。
• 多晶硅厂库库存可用时间：18.97天，环比增加2.46天（+14.9%）。
• 多晶硅供应：8月排产预计11.4万吨附近，高库存与丰水期累库矛盾依然存在。
• 政策影响：7月1日能耗新标发布，预计影响约25%存量产能，但厂家尚未明确减产细则。
• 观点：
  • 单边：无
  • 期权：回调卖出虚值看跌期权
  • 风险点：现货价格波动、反内卷政策、宏观因素

三、有机硅市场分析

3.1 价格与成本

• DMC价格：11853元/吨，周环比上涨0.6%。
• DMC利润：1027元/吨，周环比上涨25.9%。
• DMC周产：38500吨，环比减少1200吨（-3.0%）。
• DMC周表需：43386吨，环比增加9100吨（+26.4%）。
• DMC库存：43500吨，环比减少3700吨（-7.8%）。
• DMC库存可用时间：6.99天，环比减少2.59天（-36.3%）。

3.2 供应与需求

• 单体厂订单排期：8月下旬至9月上旬，开工率预计维持60%以上。
• 市场表现：主流报价、成交价持续上行。
• 观点：
  • 单边：无
  • 期权：回调卖出虚值看跌期权
  • 风险点：政策变动、价格波动、需求变化

四、工业硅需求分析

4.1 铝合金需求

• 耗硅量：66820吨，环比减少1640吨（-2.4%）。
• 部分铝厂采购计划：因个别厂家封盘，订单向贸易商转移。
• 观点：中性，需求端未有明显改善。

4.2 出口需求

• 出口量：65421吨，环比减少3965吨（-5.7%）。
• 出口市场：询单无起色，国外客户未因国内减产刺激订单释放。
• 观点：中性，出口需求未见明显改善。

五、光伏产业链库存分析

• 硅片库存：28.9GW，环比增加1.03GW（+3.7%）。
• 组件库存：27.4GW，环比减少0.6GW（-2.1%）。
• 组件库存可用时间：18.97天，环比增加2.46天（+14.9%）。
• 欧洲组件库存：持续增加，海外新增订单有限。
• 电池片价格：不同尺寸分化，受美国232政策利好，出口订单放量，库存去化显著。

六、风险提示

• 煤炭价格波动：可能影响工业硅成本。
• 供应端政策：如多晶硅能耗新标、有机硅政策等。
• 市场波动：多晶硅与工业硅价格波动风险。
• 宏观因素：如全球经济形势、政策变化等。

七、关键信息总结

• 工业硅价格在大厂减产预期下反弹，但下游接受度不高。
• 多晶硅价格受政策影响上涨，但传导缓慢，需等待现货成交落地。
• 有机硅市场受DMC价格上涨带动，主流报价与成交价持续上行。
• 铝合金与出口需求未明显改善，库存仍偏高。
• 光伏产业链库存整体偏高，组件出货受阻，海外订单有限。
• 供应端政策与成本变化是主要驱动因素，市场整体维持中性偏多或中性偏空节奏。

八、主要观点

• 工业硅：若大厂落实减产，丰水期供需有望由紧平衡转为去库，价格或有上行空间。
• 多晶硅：政策支撑下价格维持高位震荡，需关注现货涨价与成本限价的传导效果。
• 有机硅：DMC价格上涨带动市场，但需求端仍需观察实际变化。
• 风险提示：需警惕煤炭价格波动、政策变化及市场情绪波动对价格的影响。