20240716-华创证券-宇瞳光学-300790.SZ-2024年半年度业绩预告点评_安防筑底回升_车载光学贡献增量_24H1利润高增_5页_689kb

宇瞳光学2024年半年度业绩预告总结

业绩表现

宇瞳光学发布2024年半年度业绩预告，预计实现归母净利润081-091亿元，同比增长20074%-23787%，中值为086亿元。同期，扣非归母净利润072-082亿元，同比增长28875%-34274%，中值为077亿元，显示出业绩的显著增长，主要受益于营业收入增长和毛利率回升。

业务分析

安防主业筑底回升

安防领域自2021年第四季度开始调整，宇瞳光学连续6个季度收入同比下滑。随着下游需求逐步恢复，自2023年第二季度起公司收入连续四个季度实现同比增长，增速从626%至3847%不等，表明公司基本盘稳固，安防主业逐步回暖。

车载光学成为新增长点

公司积极布局车载光学业务，产品涵盖车载镜头、HUD及激光雷达等。2022年通过收购玖洲光学，后者专注于车载前装镜头。公司ADAS镜头已批量供货，并与头部激光雷达厂商合作，HUD项目已获定点并实现量产。车载光学市场空间广阔，有望成为公司第二增长曲线。

募投项目推动产品升级

2023年8月，公司启动6亿元精密光学镜头生产建设项目，涵盖高清镜头和车载光学产品。募投项目主要针对中高端镜头，如安防变焦镜头、车载镜头和机器视觉镜头，有助于优化产品结构，提升市场竞争力。

盈利预测与投资建议

证券机构预测宇瞳光学2024-2026年归母净利润分别为182亿元、265亿元、330亿元，增速分别为4909%、452%、245%。基于此，给予公司2024年30倍市盈率，目标价163元，维持“推荐”评级。

风险提示

下游需求不及预期以及市场竞争加剧仍为主要风险。