20260204-交银国际证券-医药行业周报_超预期BD强化差异化平台全球价值_板块震荡中关注超跌创新标的_12页_527kb

报告摘要

2026年2月4日发布的医药行业周报指出，尽管港股医药板块整体表现不佳，恒生医疗保健指数下跌3.3%，但部分创新药企和CXO企业因BD交易和行业复苏展现出积极信号。行业评级为“领先”，预示医药行业在未来12个月的表现可能优于大盘。

行业整体表现：本周医药板块整体表现疲软，恒生医疗保健指数下跌3.3%，在12个行业中排名第9位，跑输大市。
子行业表现：中药板块下跌0.9%，流通板块下跌1.2%，医院板块下跌1.9%，处方药板块下跌2.4%，CXO板块下跌3.1%，生物药板块下跌5.4%，器械板块下跌5.6%，互联网医药板块下跌6.2%。
BD交易动态：多项BD交易落地，其中石药集团与阿斯利康达成185亿美元战略合作，创下中国生物医药对外授权金额新纪录。此外，药明生物与Vertex就创新三特异性TCE达成授权协议，凸显创新平台价值。
投资启示：建议关注小核酸、长效制剂、in vivo CAR-T、新一代ADC/XDC等差异化平台，以及自免、代谢、CNS等疾病领域。同时，推荐关注被低估的创新药企，如三生制药、先声药业等。

公司名称	股票代码	评级	目标价 (当地货币)	收盘价 (当地货币)	FY26E每股盈利	FY27E每股盈利	FY26E市盈率	FY27E市盈率	FY26E市账率	FY27E市账率	股息率
阿斯利康	AZN US	买入	93.30	188.41	5.209	NA	36.2	NA	5.52	NA	NA
百济神州	6160 HK	买入	231.00	205.80	0.648	1.144	40.7	23.0	7.19	5.14	NA
翰森制药	3692 HK	买入	48.00	37.46	0.828	1.010	40.3	33.0	5.16	4.47	NA
信达生物	1801 HK	买入	105.00	78.80	1.483	2.422	47.3	29.0	4.75	4.02	NA
中国生物制药	1177 HK	买入	8.50	6.34	0.251	0.275	22.5	20.5	3.09	2.81	NA
药明合联	2268 HK	买入	91.00	60.60	1.998	2.809	27.0	19.2	4.87	3.85	NA
其他公司	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-