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建材行业周报总结（2014年5月18日）

核心内容概述

2014年5月18日发布的建材行业周报，分析了水泥、玻璃等主要建材产品的市场表现、供需变化及投资策略。整体来看，水泥和玻璃价格均呈现疲软态势，需求增长乏力，库存压力增加，但供给端有所改善。

主要观点

水泥市场表现

• 全国水泥价格：本周全国水泥价格环比继续回落0.1%。
• 区域价格变动：江苏、浙江、湖南等地水泥价格下调10-30元/吨，广西南宁低标袋装水泥价格上涨10元/吨。
• 市场因素：5月水泥市场旺季不旺，主要受雨水天气频繁及资金面紧张影响。
• 库存情况：全国水泥库存为67.9%，环比下降0.2个百分点；熟料库存为62.7%，环比上升2.1个百分点。
• 限产情况：苏南、浙北和巢湖地区5月限产执行一般，苏南主导企业计划6-7月每月减产约10天（30%）。

玻璃市场表现

• 全国玻璃价格：本周全国浮法玻璃均价环比下跌0.5%。
• 区域价格变动：华北、华东、华南、华中、西南、西北地区价格均有所下降，但幅度不同。
• 库存情况：全国玻璃库存为3203万重箱，环比下降3万重箱。
• 产能情况：全国浮法玻璃生产线共322条，实际产能为9.3亿重箱，总产能为11.19亿重箱。

市场动态

• 水泥需求：4月份水泥产量为2.3亿吨，同比增长3.9%，是2001年以来最慢增速。
• 基建与地产投资：4月份基建、地产投资均有回落，交运投资同比增19.8%，铁路投资增速回落7.3个百分点；房地产开发投资2.2万亿元，同比名义增长16.4%，但商品房销售面积同比下降6.9%。
• 政策影响：发改委等三部门对淘汰水泥企业实行更严差别电价，预计对落后产能企业每吨成本增加20-30元。

关键信息

水泥市场

• 价格：全国水泥价格环比下降0.1%，华东、中南、西北地区库存下降，华北库存增加。
• 需求：水泥需求增长乏力，4月同比增长3.9%，较去年同期回落4.2个百分点。
• 投资策略：建议关注华东水泥股的调整空间，以及京津冀一体化政策带来的需求启动机会。推荐伟星新材、东方雨虹、北新建材等新型建材企业，逢低买入。

玻璃市场

• 价格：全国浮法玻璃均价环比下降0.53%，部分区域跌幅明显。
• 库存：全国玻璃库存环比下降3万重箱，但部分区域库存压力仍较大。
• 产能：全国浮法玻璃总产能增长13%，实际产能增长14%。2013年新增和复产生产线达45条，总产能1.8亿重箱。
• 成本差：玻璃-纯碱重油价格差环比上升0.12元/重箱，因纯碱价格上涨40元/吨，重油价格下降51元/吨。

重点公司财务指标

一周要闻

• 水泥产量：全国前4个月水泥产量达6.7亿吨，同比增长4.3%，增速较去年同期下降4.2个百分点。
• 政策调整：发改委等三部门对淘汰水泥企业实行更严差别电价，预计对落后熟料产能企业每吨成本增加20-30元。
• 京津冀一体化：河北提出京津冀区域大环线概念，或对水泥需求产生积极影响。
• 铁路投资：投资710亿的商合杭铁路提前至今年开工。
• 企业动态：
  • 塔牌集团：驱“三驾马车”向百亿目标进军。
  • 峨胜水泥：将对3000t/d熟料线进行等量搬迁置换。
  • 南方水泥：江西南方万年青4800t/d线将于6月15日点火投产。
  • 台泥国际：私有化计划正式失效。
  • 信义玻璃：签约两超大型综合体公建项目。

风险提示

• 宏观经济下行：整体经济环境影响建材需求。
• 地产严重下滑：房地产市场低迷对玻璃、水泥需求造成压力。