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纯碱与玻璃期货周度总结（2025年3月6日）

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员金志伟发布，分析了2025年3月6日当周纯碱与玻璃期货的行情走势、市场逻辑及交易策略。报告指出，纯碱与玻璃均出现持续下跌，市场情绪偏弱，受宏观政策及基本面因素影响显著。

主要观点

纯碱期货（SA2505）

• 行情复盘：本周纯碱期货主力合约SA2505连续单边走低，周一冲高至1585后迅速回落，周五最低价为1432，收于1438，周跌幅达8.35%。
• 市场逻辑：
  • 供应端：本周纯碱产量环比减少5.01%，其中重质碱产量环比下降6.99%，表明供应有所收缩。
  • 库存端：国内纯碱厂家总库存175.99万吨，环比减少1.28%，库存震荡下移。
  • 利润端：联碱法纯碱理论利润环比增加176.50元/吨，氨碱法纯碱理论利润环比增加51.61元/吨，显示成本端下行带动利润改善。
• 交易策略：
  • 关注上方第一压力位1600，第二压力位1730附近。
  • 下方关注1350—1400支撑情况。
  • 周线收中阴，吞没前两周涨幅，后期需关注国际关税摩擦及企业库存变化。

玻璃期货（FG2505）

• 行情复盘：本周玻璃期货主力合约FG2505震荡走低，周一冲高至1252后持续下跌，周五收于1182，周跌幅5.29%。
• 市场逻辑：
  • 供应端：全国浮法玻璃周产量环比增加0.91%，但整体需求疲软，下游订单不佳，市场观望情绪浓厚。
  • 库存端：全国浮法玻璃样本企业总库存6954.8万重箱，环比增加3.59%，折库存天数31.9天，库存持续累积。
  • 利润端：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润环比下降40.72元/吨，煤制气和石油焦燃料的玻璃利润也出现不同程度的下滑。
• 交易策略：
  • 关注上方前期区间高点1500附近压力位。
  • 下方关注1150—1200附近支撑情况。
  • 周线收中阴，创出近期新低，后续需关注库存变化及国际关税摩擦对市场氛围的影响。

关键信息汇总

宏观环境

• 特朗普签署修正案，暂缓对符合美墨加协定的墨加商品征收关税一个月。
• 加拿大推迟对美价值1250亿美元的商品征税。
• 墨西哥表示不向美国商品征收关税。
• 美联储理事沃勒认为三月无需降息，但全年降息两次的预期仍合理。
• 美元指数连续走低，跌破104。
• 中国财政部和人民银行表示有充足的政策工具应对经济形势，可能择机降准降息。

基本面数据

交易建议总结

• 纯碱：短期面临较大回调压力，关注1350—1400支撑位，若突破1600或1730则可能止跌反弹。
• 玻璃：持续下跌趋势，需警惕库存进一步累积带来的压力，关注1150—1200支撑位，若无法企稳则可能继续下行。

风险提示

• 本报告基于公开资料整理，信息准确性及完备性无法保证。
• 所有观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资决策依据。
• 投资者应自行判断市场风险，格林大华期货有限公司不承担因此产生的任何损失。