20191027-国联证券-电子行业：大基金二期成立，侧重下游应用设备材料

电子行业总结：大基金二期成立，侧重下游应用设备材料

核心内容

本周电子行业表现强劲，电子（申万）指数上涨3.19%，在申万28个子行业中排名第二。电子板块TTM市盈率为44.02倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.77。行业整体呈现上涨趋势，部分子板块如电子设备与制造上涨4.60%，显示出较强的投资吸引力。

主要观点

1. 大基金二期成立：国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司于本周二正式注册成立，注册资本高达2041.5亿元，由27位企业法人股东组成，其中财政部和国开金融分别持股11.02%和10.78%。相比一期大基金，二期投资方向更侧重于下游应用领域，如人工智能、5G、物联网等终端应用产业，同时关注半导体制造装备及材料。

2. 行业动态：

   • 华为MateX折叠屏手机：华为MateX折叠屏手机采用国产京东方柔性AMOLED面板，是国内首个正式上市的折叠屏手机。京东方已具备为全球品牌厂商提供高品质柔性屏的能力，竞争优势增强。
   • 三星折叠手机订单增加：三星追加10.2万台折叠手机订单，表明其对折叠屏市场的信心。市场预期折叠屏手机明年将全面起量，相关产业链企业值得关注。

3. 公司公告：

   • 本周多家电子行业公司发布半年报，整体营收和净利润增长情况不一，部分企业表现突出。
   • 三安光电：获长沙建芯增资7亿元，持股比例达27.8369%。
   • 硕贝德：拟在广州市黄埔区设立全资子公司，推进5G产业园建设。
   • 京东方：发行不超过300亿元的可续期公司债券，首期发行规模80亿元，票面利率为4.0%。
   • 三利谱：非公开发行A股股票，募集资金不超过11亿元，用于超宽幅TFT-LCD用偏光片生产线项目。

关键信息

• 行业走势：电子（申万）指数上涨3.19%，涨幅居申万子行业前列。
• 大基金二期投资方向：重点支持半导体设备材料及下游应用，如人工智能、5G、物联网等。
• 推荐关注企业：北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、大族激光（002008.SZ）。
• 风险提示：
  • 电子产品渗透率不及预期；
  • 电子产品价格跌幅较大；
  • 市场系统性风险。

投资建议

• 行业投资建议：优异（行业指数在未来6个月内强于大盘）。
• 分析师声明：本报告观点反映分析师个人看法，不构成具体投资建议，投资者需独立评估并考虑自身需求。

行业与公司数据

市场趋势与展望

• 折叠屏手机市场正在加速发展，预计明年将全面起量，相关产业链企业有望受益。
• 大基金二期的成立标志着国家对半导体产业链下游应用的重视，为相关企业带来政策与资金支持。
• 电子行业整体估值处于较高水平，但部分企业仍保持良好增长态势，具备投资价值。

投资评级说明

分析师信息

• 分析师：顾玮玮
• 执业证书编号：S0590519020001
• 联系方式：电话 0510-85607670，邮箱 guww@glsc.com.cn

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