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文档总结：二轮提涨落地 焦煤偏紧延续

核心内容

本报告分析了2021年8月15日煤焦市场情况，指出当前焦煤价格仍具有较强支撑，市场整体处于偏紧状态，短期内价格可能继续上涨。同时，报告关注了焦炭和焦煤供需变化、钢厂和焦化厂库存情况、以及相关政策对市场的影响。

主要观点

• 支撑力度较强：焦煤价格在当前市场环境下仍具有较强支撑，主要由于供给端受限和需求端相对稳定。
• 钢材需求稳定略有回升：钢材下游需求表现良好，对焦煤和焦炭形成一定支撑。
• 焦化产能释放受限：尽管焦化企业开工率有所回升，但新增产能释放进度缓慢，部分项目已停工或尚未动工。
• 钢厂库存下降：钢厂和焦化厂库存均处于较低水平，显示市场去库趋势明显。
• 焦煤供应偏紧：国内煤矿复产有限，蒙煤通关虽开始恢复但量仍不高，导致焦煤供应偏紧，价格偏强。

关键信息

1. 焦煤与焦炭价格走势

• 港口准一焦现汇出库含税报价上涨至3000元/吨。
• 第二轮提涨基本落地，第三轮提涨已在酝酿中。
• 焦煤主力收盘价为2184.5元/吨，周涨幅4.30%。
• 焦炭主力收盘价为2885元/吨，周涨幅4.64%。

2. 库存情况

• 焦煤港口库存下降，处于历史低位。
• 焦化厂库存下降，钢厂库存有所上升。
• 港口焦炭库存下降，样本焦化厂焦炭库存下降，样本钢厂焦炭库存也下降。
• 产业链总库存下降，显示市场去库趋势。

3. 供需变化

• 蒙煤运输受阻：因疫情影响，中盘路段仍未开放，短盘运费大幅上涨。
• 东北地区焦化产能：预计新投焦化产能若全部投产，将导致焦炭供应严重过剩。
• 焦化利润下降：焦炭提涨仍受焦煤强势挤压，焦化利润继续下降。

4. 市场驱动因素

• 铁水产量略增，但同比去年仍有所下降。
• 钢价小幅波动，钢厂盈利大幅回升。
• 碳中和政策影响：对焦炭产量和铁水产量形成一定限制，是后期市场关注的重点。

后期关注点

• 钢材下游需求：需求变化将直接影响焦煤和焦炭价格走势。
• 煤焦供给变化：焦化产能释放进度、蒙煤通关量、澳煤进口情况等是市场关注的焦点。

风险提示

1. 焦炭产能变化超预期。
2. 焦煤供应收缩超预期。
3. 宏观需求变化超预期。

投资建议

• 支撑力度仍相对较强，焦煤价格可能继续上涨。
• 需关注蒙煤对供给边际的影响，以及碳中和政策对焦炭产量的限制。

数据表

图表说明

• 图1：炼焦煤港口库存下降，处于历史低位。
• 图2：焦化厂炼焦煤库存下降。
• 图3：钢厂炼焦煤库存上升。
• 图4：港口焦炭库存下降。
• 图5：焦化利润下降。
• 图6：钢厂利润上升。
• 图7：样本焦化厂焦炭库存下降。
• 图8：焦化厂开工率上升。
• 图9：样本钢厂焦炭库存下降。
• 图10：钢厂开工率和盈利率上升。

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