20260908-大越期货-PTA_MEG早报_31页_931kb
报告摘要
PTA&MEG 早报总结 - 2026年9月8日
核心内容概览
本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场分析早报，涵盖价格走势、库存变化、供需平衡、主力持仓、预期分析及影响因素等内容。报告旨在为市场参与者提供参考信息，不构成具体投资建议。
PTA 每日观点
基本面
- PTA期货昨日震荡整理，现货市场买盘积极性不高，基差区间波动。
- 本周及下周货在01+300~390有成交，月底在01+220附近成交。
- 主流现货基差在01+357，整体中性。
基差
- 现货价格6290元/吨，01合约基差366元/吨，盘面贴水，偏多。
库存
- PTA工厂库存2.34天，环比减少0.08天，偏多。
盘面
- 20日均线向上，收盘价收于均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力净多，多减，偏多。
预期
- 供需方面，PTA装置重启缓解局部紧张，预计负荷提升至7成偏上。
- 需求端部分工厂因亏损和EG紧张减产，中下旬累库压力增加。
- 原料PX恢复进度慢于预期，可能限制PTA开工。
- 关注上下游装置变动及地缘政治变化。
MEG 每日观点
基本面
- 乙二醇价格周一震荡回落，基差同步转弱。
- 港口库存再创新低，但内贸货增量输送主港，市场心态敏感。
- 下周现货低位成交至10合约升水790~800元/吨附近，整体中性。
基差
- 现货价格6785元/吨，10合约基差1012元/吨，盘面贴水，偏多。
库存
- 华东地区合计库存11.9万吨，环比减少2.2万吨，偏多。
盘面
- 20日均线向上，收盘价收于均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力净多，多减，偏多。
预期
- 9月乙二醇供需格局修复至紧平衡，上半月因贸易补货需求及检修影响，流动性趋紧。
- 后续关注海外局势变化及船只通行情况，市场预计维持高位波动。
市场影响因素
主要利好
- 中东地缘冲突扰动供应，沙特原油出口创九年新低。
- 美国EIA原油库存减少，市场预期原油供应紧张。
- 俄罗斯石油产量预测下调，出口预测上调，可能影响全球供应。
- 尼日利亚和阿曼原油官方售价上调，支撑成本端。
主要利空
- 委内瑞拉原油出口反弹，美国获得其多数控制权。
- 美国原油日产量增加，可能缓解供应紧张。
- 沙特对亚洲原油贴水，对美国原油溢价，影响价格走势。
- 伊拉克石油出口增长，增加市场供应。
供需平衡表
PX 供需平衡
| 时间 | 产能基数 | 产量（万吨） | 进口（万吨） | 需求（万吨） | 库存变动（万吨） | 开工率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025/09 | 4367 | 325 | 87 | 403.5 | 8.5 | 90.50% |
| 2025/10 | 4367 | 331 | 82.5 | 425.8 | 2.3 | 89.20% |
| 2025/11 | 4367 | 337 | 82 | 410 | 9 | 93.90% |
| 2025/12 | 4367 | 343 | 93.4 | 413.3 | 23.1 | 92.50% |
| 2026/01 | 4404 | 339 | 90 | 429 | 0 | 90.60% |
| 2026/02 | 4404 | 313.4 | 75.6 | 407.9 | 6.9 | 87.00% |
| 2026/03 | 4404 | 336.5 | 87 | 421.6 | 1.9 | 90.00% |
| 2026/04 | 4404 | 320.2 | 79.3 | 402.8 | -3.3 | 88.50% |
| 2026/05 | 4404 | 331 | 76 | 426.1 | 6.9 | 88.50% |
| 2026/06 | 4404 | 315 | 76 | 407.9 | 6.9 | 87.00% |
| 2026/07 | 4361 | 231 | 55 | 499 | -40 | 62.50% |
PTA 供需平衡
| 时间 | 总产量（万吨） | 进口（万吨） | 出口（万吨） | 总消费（万吨） | 过剩量（万吨） | 产量同比 | 消费同比 | 产量累积同比 | 消费累积同比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026/07 | 617.1 | 0.2 | 30 | 608.8 | 2.6 | 3.20% | 2.30% | 4.60% | 4.20% |
MEG 供需平衡
| 时间 | 总产量（万吨） | 进口（万吨） | 出口（万吨） | 总消费（万吨） | 过剩量（万吨） | 产量同比 | 进口同比 | 供应同比 | 消费同比 | 供应累积同比 | 消费累积同比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026/07 | 183 | 62.8 | 0 | 245 | 0 | 9.90% | 6.40% | 8.60% | 4.10% | 4.60% | 4.20% |
关键数据与趋势
PX
- PX价格受成本支撑，实货月差走扩。
- PX开工率保持高位，但恢复速度较慢，存在上涨空间。
- 原油价格高企支撑PX短期走势，但若美伊局势缓和，可能回落。
PTA
- 库存低位，底部或有支撑。
- 供应端装置重启缓解紧张，需求端部分工厂减产，中下旬累库压力增加。
MEG
- 港口库存创新低，但内贸货增量影响市场心态。
- 现货价格震荡，基差转弱，但盘面贴水，偏多。
市场展望
- PTA：短期偏多，关注装置重启进度、EG供应及地缘政治变化。
- MEG：市场维持高位波动，需关注海外局势及船只通行情况。
- PX：短期价格可能上涨，但存在回落风险，需关注原油走势及供应恢复情况。
数据来源
- Wind、Mysteel、CCF
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