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市场研报总结 - 瑞达期货贵金属期货周报（2021年1月14日）

核心内容概览

本周贵金属期货市场整体呈现上涨趋势，沪金和沪银分别上涨1.75%和3.97%。市场波动主要受到美国经济数据与美联储政策预期的双重影响，呈现出多空因素交织的格局。

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一、周度数据概览

1. 期货市场数据

观察角度	名称	上周	本周	涨跌
期货	沪金收盘	368.14	374.58	+1.75%
期货	沪金持仓	43436	33604	-9832
期货	沪金前20名净持仓	27573	35473	+7900
期货	沪银收盘	4613	4796	+3.97%

2. 现货市场数据

观察角度	名称	上周	本周	涨跌
现货	金99	368.8	374.7	+5.9
现货	银	4576	4711	+135

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二、多空因素分析

利多因素

• 美国12月非农数据大幅不及预期，仅增19.9万，创一年来新低，失业率降至3.9%，为疫情以来新低。
• 美国1月8日当周首次申请失业救济人数为23万人，高于预期，显示就业市场压力仍在。
• 美国单日新增感染150万，疫情避险情绪升温。
• 美元指数大幅下滑，对贵金属形成支撑。

利空因素

• 美国12月CPI同比上涨7%，创40年新高，核心CPI涨幅高于预期，显示通胀压力持续。
• 美国12月PPI同比增长9.7%，创2010年以来最高水平，显示生产端通胀压力较大。
• 美联储加息预期增强，高盛将今年加息次数上调至四次，摩根大通戴蒙称不止四次。

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三、技术面分析

• 沪金：周线MACD指标绿柱缩小，日线KDJ指标向上交叉，技术面偏多。
• 沪银：周线MACD指标绿柱缩小，日线KDJ指标向上交叉，技术面偏多。
• 操作建议：
  • 沪金主力可在379-369元/克之间高抛低吸，止损各5元/克。
  • 沪银主力可在4856-4736元/千克之间高抛低吸，止损各60元/千克。

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四、市场数据与库存分析

1. 贵金属期货走势分析

• 沪金净持仓减少，但前20名净持仓增加，显示机构持仓变化。
• 沪银净持仓增加，表明市场多头情绪有所升温。
• 国内黄金基差由上周0.06扩至-0.43，显示期货贴水扩大。
• 国内白银基差由上周-41扩至-57，期货贴水扩大。
• 沪金与沪银跨期价差均有所扩大，显示市场对远期价格的预期偏强。

2. 贵金属库存分析

• 上期所黄金库存保持3408千克，持平。
• 上期所白银库存由2293064公斤降至2203448公斤，显示市场去库趋势。

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五、贵金属与美元指数相关性

• 黄金：期金价格外强内弱，美元指数下滑对金价形成支撑。
• 白银：期银价格外强内弱，美元指数下滑对银价形成支撑。
• 两者均与美元指数呈现负相关，美元走弱对贵金属有利。

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六、展望与策略

市场展望

• 疫情避险情绪仍存，叠加美元指数走弱，贵金属短期仍有支撑。
• 美联储加息预期与通胀压力可能对贵金属构成压力，需密切关注政策动向。

操作建议

• 沪金：建议高抛低吸，关注379-369元/克区间。
• 沪银：建议高抛低吸，关注4856-4736元/千克区间。

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七、免责声明

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