20180326-天风证券-金融工程_量化选股策略跟踪_16页_2mb

金融工程量化选股策略总结

核心内容概述

本报告总结了四种量化选股策略的表现及持仓情况，包括戴维斯双击策略、长线金股策略、潜伏业绩预增策略和动态反转策略。这些策略均基于历史数据进行回测，旨在通过不同的选股逻辑实现超额收益，并在不同市场环境下表现出一定的稳定性与收益能力。

主要观点

• 戴维斯双击策略：选择具有成长潜力且当前市盈率较低的股票，等待其成长性显现和市盈率提升后卖出，实现EPS与PE的“双击”效应。策略在2010-2017年回测期内年化收益为26.45%，超额基准21.08%。2018年3月23日，策略超额中证500指数为1.53%，上周超额收益为-1.90%。
• 长线金股策略：基于盈利动量效应，选择当季高增长的公司中可能继续保持高增长的股票，构建定期调仓的业绩预增组合。策略在回测期内年化超额收益为18%以上，2018年3月23日超额中证500指数为0.91%，上周超额收益为-0.53%。
• 潜伏业绩预增策略：在定期报告发布前买入盈利大幅增长的股票，以避开业绩预告公布后的短期波动，并在财报公布日卖出。策略自2010年以来年化收益为38.90%，超额基准32.10%。2018年3月23日超额中证500指数为2.31%，上周超额收益为0.16%。
• 动态反转策略：在市场下跌后反弹时建仓，选择过去25个交易日跌幅最大的50只股票。策略在2010年至今年化收益为25.10%，超额基准31.81%。2018年3月23日超额中证500指数为14.93%，上周超额收益为3.22%。

关键信息

策略表现概览

策略风险提示

• 所有策略均基于历史数据，存在失效风险。
• 策略表现可能受市场环境、交易成本及持仓调整等因素影响。

策略详细说明

戴维斯双击策略

• 逻辑：在盈利持续增长的基础上，寻找业绩增速在加速增长的标的，以较低的市盈率买入，等待其成长性显现、市盈率提高后卖出。
• 调仓时间：2018-1-22开盘调仓。
• 持仓情况：包含多个行业股票，如建筑、电子元器件、基础化工等，具体持仓股票见表2。

长线金股策略

• 逻辑：依据业绩预告中公布的净利润下限，构建定期调仓的业绩预增策略，选择前40个高增速股票中20个小市值股票。
• 调仓时间：4-20、7-20、10-20、1-20。
• 持仓情况：持仓股票包括医药、机械、电力设备等行业，具体持仓股票见表4。

潜伏业绩预增策略

• 逻辑：在定期报告发布前买入盈利大幅增长的股票，避开业绩预告公布后的短期波动，并在财报公布日卖出。
• 调仓时间：定期报告预计披露日提前10个交易日买入，定期报告实际披露日卖出。
• 持仓情况：截至2018-3-23，本期持仓股票共242只，具体持仓股票见表6。

动态反转策略

• 逻辑：在市场下跌后反弹时建仓，选择过去25个交易日跌幅最大的50只股票，持仓30个交易日。
• 调仓时间：信号触发后第二天开盘买入，持仓30个交易日。
• 持仓情况：具体持仓股票包括机械、电子元器件、基础化工等行业，见表8。

持仓明细（部分）

戴维斯双击策略持仓

长线金股策略持仓

潜伏业绩预增策略持仓

动态反转策略持仓

总结

上述四种量化选股策略在不同市场环境下均表现出了较好的超额收益能力。其中，潜伏业绩预增策略表现最为突出，年化收益和超额基准均较高，且收益回撤比也较为理想。动态反转策略在2018年3月23日超额收益显著，表明其在市场下跌后反弹时具有较强的捕捉能力。尽管这些策略在过去表现良好，但需注意，模型基于历史数据，存在失效风险。投资者在实际应用中应结合当前市场环境及自身风险偏好进行综合判断。