20221206-国元期货-棉花期货周报_郑棉短期在消费预期改善下震荡偏强_8页_708kb

国元期货郑棉市场分析报告总结

核心内容

本报告由国元期货研究咨询部发布，发布日期为2022年12月6日，主要分析了郑棉短期走势及国内外棉花供需格局，为投资者提供市场策略参考。

主要观点

郑棉短期走势

• 郑棉短期将延续震荡略偏强走势，主要受消费预期改善影响。
• 美联储加息预期减弱，美元指数回落，推动美棉价格上涨，带动郑棉走强。
• 新棉上市进度加快，供应逐步增加，但下游需求疲软，供需格局偏宽松，上涨动力不足。
• 短期内国内棉花市场处于弱现实与强预期博弈状态，预计偏强震荡为主。

全球棉花供需格局

• 美棉签约量转差：美国2022/23年度陆地棉累计签约量为197.34万吨，签约进度为74%，高于5年均值4个百分点；累计装运量为73.49万吨，装运进度为28%，高于5年均值8个百分点。
• 美棉收割接近尾声：截至11月29日，美棉收割进度为84%，后期关注需求端表现。
• 中国签约量下降：截至11月24日，中国累计签约美棉量为42.22万吨，同比减少35%。预计12月美国农业部将下调棉花消费量预测，对美棉价格形成压力。

国内棉花供需格局

• 新疆棉采收结束：新棉成本较去年大幅下降，折合皮棉成本在12000-13000元/吨，对郑棉价格形成支撑。
• 棉花进口双增：10月我国棉花进口量13万吨，环比增加44.4%，同比增加104.1%。内外棉价差扩大，11月1日为-174元/吨，12月5日达到-2603元/吨。
• 下游需求疲软：纺企开机负荷偏低，纱线和坯布库存增加，补库意愿不强，显示需求端压力较大。

关键信息

数据支持

• 行情回顾：郑棉主力合约周涨幅2.13%，美棉主力合约周涨幅3.69%。
• 供需数据：10月进口量环比同比双增，新疆棉采收基本结束，纱布库存增加。
• 库存情况：截至12月2日，纯棉纱厂负荷为38.6%，全棉坯布负荷为38.9%；10月底纱线库存天数为30.13天，坯布库存天数为35.53天。

图表说明

• 图表1：郑棉主力合约价格走势图（元/吨）
• 图表2：ICE美棉主力合约价格走势图（美分/磅）
• 图表3：美棉签约与装运进度对比表
• 图表4：中国棉花进口情况（单位：万吨）
• 图表5：内外棉价差（单位：元/吨）
• 图表6：下游库存天数（单位：天）

后市展望

短期郑棉在消费预期改善和美元指数回落的推动下，预计将继续震荡偏强。但随着新棉供应增加和下游需求疲软，上涨动力不足。未来需关注需求端恢复情况，以及美国农业部对消费量的预测调整。

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本报告内容仅作参考，不构成投资建议。报告基于公开资料和实地调研，国元期货不对报告内容的准确性、可靠性、时效性及完整性作出任何保证。使用本报告所导致的任何损失，国元期货不承担责任。

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