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棉花期货早报-2022年12月6日总结

核心内容概述

本报告分析了2022年12月6日棉花期货市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合全球棉花供需数据、价格走势及市场预期，对棉花市场进行了全面评估。

一、基本面分析

• 出口情况：10月中国纺织品服装出口同比下降12.72%，显示外部需求疲软。
• USDA报告：11月报告整体偏中性，未对市场产生明显影响。
• 国储收储：自7月13日起，国储开启第一轮收储，但收储量仅为30-50万吨，远低于预期。
• 进口情况：10月中国棉花进口13万吨，环比增加4万吨，2022年累计进口159万吨，同比减少17%。
• 供需平衡：根据农业部数据，22/23年度中国棉花产量预计为603万吨，进口185万吨，消费770万吨，期末库存728万吨，整体供需保持平衡。

二、基差分析

• 现货与期货价差：当前现货3128b全国均价为14905元/吨，基差为1450元/吨，现货升水期货，显示市场对期货价格的支撑作用。
• 基差走势：郑棉主力与全国三级皮棉现货均价价差走势偏多，表明现货价格相对较强。

三、库存分析

• 期末库存：22/23年度10月中国棉花期末库存预计为716万吨，较前值略有下降，但整体库存仍偏大。
• 全球库存：全球棉花期末库存为1900万吨，较前值减少13.1万吨，库存消费比上升至71.43%，表明全球库存压力有所缓解。

四、盘面走势

• 技术面：20日均线向上，K线在20日均线上方，显示短期走势偏多。

五、主力持仓

• 持仓趋势：主力持仓偏空，净持仓空增，趋势不明朗，需关注后续变化。

六、市场预期

• 合约走势：棉花主力合约05合约预计震荡反弹。
• 突破预期：若05合约能有效突破13500元/吨附近压力位，可能进一步上涨。
• 操作建议：建议在盘中短线回落时接多，把握反弹机会。

七、利多与利空因素

利多因素

• 外盘走势相对偏强。
• 全球疫情缓解，消费有所回升。

利空因素

• 疆棉销售疲软。
• 轧花厂资金紧张。
• 库存偏大，影响市场信心。

八、全球棉花供需数据

九、其他市场数据

• 短纤和涤纶价格：化纤-棉涤价差、粘胶短纤价格走势显示，化纤价格相对稳定，但棉涤价差未明显扩大，反映棉花与化纤市场联动性。
• 进口成本：国内外棉价走势显示，国际棉价相对稳定，国内棉价略有波动，进口成本对国内市场有一定支撑作用。
• 仓单情况：郑州棉花仓单日报显示，仓单数量略有变化，但整体波动不大。

十、免责声明

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